20250713-国金证券-品种久期跟踪_久期的极限位_7页_909kb

截至2025年7月11日，债券市场成交期限普遍居高，城投债和产业债加权平均期限分别为2.44年和3.77年，均处于2021年3月以来90%以上的历史分位数水平。城投债整体徘徊在2.44年附近，区域差异显著：广东地级市和河北省级城投债久期超过5年，而山西地级市城投债久期缩短至1.35年；江苏、浙江等区域城投债历史分位数逾90%。产业债加权平均期限为3.77年，房地产行业成交久期缩短至1.78年，处于较低历史分位；公用事业行业久期拉长至4.62年，位于90%以上分位。商业银行债中，一般商金债、二级资本债和银行永续债久期分别为2.95年、4.16年和3.74年，其中一般商金债和二级资本债处于高历史分位，高于去年同期。其余金融债分析显示，证券公司债和证券次级债久期低，分位数分别为16%和23%，而保险公司债历史分位达79%，证券次级债久期拉长。整体市场模型依赖历史数据，存在潜在估算误差和适用性风险。