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怡合达公司业绩稳健增长，FB业务成新增长极

报告亮点

怡合达公司于2024年4月22日发布2023年年度报告，业绩表现亮眼：营收同比增长1458%，归母净利润增长773%。在销售结构优化和供应链管理提升的基础上，公司积极布局FB业务，力求打造新的增长曲线。

业绩分析

1. 行业分布优化：锂电、半导体等领域增长显著，其中光伏行业尽管出现下滑，半导体和光伏行业占比均有所提高，反映出公司战略转型的成效。
2. 成本控制大幅提升：通过优化供应商结构和智能立体仓库建设，公司效率提升，交货准时率达96.85%，进一步巩固其在零部件采购领域的地位。

FB业务成增长新动力

3. 创新业务突破：FB业务自2021年启动以来发展迅速，2023年实现营收156亿元，同比增长117%。这也是公司在自动化领域的新尝试，目标成为另一增长曲线。

首次评级与投资建议

1. 盈利预测：预计公司2024至2026年归母净利润将分别为68.9亿元、83.1亿元及98.0亿元，对应PE分别为204、169、143倍。
2. 投资评级：华龙证券首次给予怡合达“买入”评级，肯定其在FA领域的领先地位和持续创新能力。

风险提示

该公司面临全球经济波动、市场竞争加剧、原材料价格波动及海外市场拓展的挑战。

结论

怡合达作为国内FA工厂自动化领域的领军企业，在稳定的基础上积极转型，具备较强的市场竞争力。尽管存在多方面风险，公司发展潜力依旧。