> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年8月25日【一德早知道】总结 ## 核心内容概览 2026年8月25日的【一德早知道】汇总了全球及国内市场的重要数据、事件及品种分析，涉及宏观、金融、商品等多个领域，重点聚焦于经济数据、政策动态、市场情绪及行业供需变化。 --- ## 今日重点数据/事件提示 - **德国**： - 二季度未季调GDP同比终值：0.9% - 二季度季调后GDP季环比终值：0.2% - **法国**： - 8月消费者信心指数：前值86，预计今日公布 - **美国**： - 8月谘商会消费者信心指数：前值90.8，预测值90.2 - 7月新屋销售(万户)：前值62.8，预测值62 - 8月里士满联储制造业指数：前值5，预测值7 - 美财长贝森特将发布对伊朗“经济战”细节，并计划举行相关发布会 - 美联储主席沃什将在周五发表杰克逊霍尔演讲 --- ## 品种简评 ### 期指 - 周一市场下跌，上证综指跌破3900点，沪深两市成交额放量 - 期指主力合约普遍下跌，基差多数为负 - 行业表现分化，煤炭、银行、食品饮料板块领涨，通信、医药、电子板块领跌 - 市场情绪谨慎，板块轮动过快，持续性差 - 建议关注海外政策动向及地缘局势演化，操作上多看少动 ### 期债 - 央行开展3400亿元7天期逆回购，净投放3400亿元 - 资金利率DR001下行2BP至1.42% - 国债期货走强，现券收益率微上 - 10年国债收益率突破前期阻力位1.67%，打开长端利率下行空间 - 建议前期多单继续持有，新单逢回调做多 --- ## 贵金属 - 外盘贵金属高位震荡，金银比回升，铂钯比回落 - 美国扩大对伊朗的次级制裁，加剧市场担忧 - 黄金多单及配置头寸持有为主，投机头寸逢高减仓 - 技术上贵金属开始震荡，注意防范短期回调风险 --- ## 煤焦 - **焦煤**：主力合约震荡上行，进口端供应偏紧，现货价格持续上涨 - **焦炭**：第二轮提涨开启，预计本周三落地，短期偏强震荡 - 需关注“金九”终端需求是否能打开利润传导空间，警惕回调风险 --- ## 钢材 - 现货普涨，投机需求增加，但成材自身难以形成正反馈 - 国内外库存回落，但现货贴水为主，显示需求疲弱 - 操作上建议关注库存、供给端变化，短期偏多思路为主 --- ## 沪铜（2610） - 供应短缺持续，国内电解铝运行产能盈利 - 海外复产预期增加，但实际增量有限 - LME与SHFE月差双BACK，成本端支撑较强 - 长期偏弱预期，短期区间参与为主 --- ## 沪镍（2609） - 锡价受供给硬约束托底，但需求偏弱 - 锡精矿进口受限，印尼出口管控持续 - 国内库存维持低位，价格震荡，警惕科技股波动影响 --- ## 碳酸锂（2701） - 短期受环评公示扰动，盘面高开低走 - 供应端矿价跟随盐价波动，一体化冶炼利润尚可 - 库存持续去化，短期震荡偏强，关注项目进展 --- ## 沪铝（2610） - 国内电解铝产量同比增速偏高，成本支撑较强 - 海外复产预期增加，但实际增量有限 - 需关注国内开工率变化及地缘扰动，操作上震荡偏多 --- ## 沪锌（2610） - 锌精矿加工费持续下探，冶炼厂多数亏损 - 国内高库存压制上行空间，LME库存低位支撑 - 沪锌或围绕25000-26200元高位震荡，关注出口交仓及需求信号 --- ## 沪锡（2610） - 锡精矿进口受限，印尼出口管控持续 - 国内库存维持低位，价格震荡 - 需关注费城半导体指数与科技股波动，短期区间震荡为主 --- ## 农产品 - **苹果**：库存价格震荡，优质货源难寻，建议观望 - **红枣**：现货弱势运行，期货破位，建议观望 - **鸡蛋**：现货上行，期货冲高回落，空头提前布局，建议观望 - **生猪**：价格回落，供应压力回升，需求偏弱，盘面逢高偏空 --- ## 能源化工 - **原油**：油价下跌，市场对伊朗制裁反应平淡，关注中东局势 - **甲醇**：国内开工降至年内新低，预计8-9月进口下降 - **燃料油**：低硫市场支撑较强，高硫市场震荡 - **沥青**：产量回升有限，需求不及预期，整体偏多但缺乏想象力 - **聚酯**：PTA、MEG等品种需求支撑尚可，关注国内开工恢复情况 - **塑料/PP**：短期偏强，远月受投产影响偏弱 - **丙烯**：国内现货上涨，基差贴水，短期偏强 - **尿素**：企业检修较多，港口库存累库，基本面过剩，建议关注01合约反弹 --- ## 集运指数（欧线） - 周一延续偏强走势，但量能收缩，情绪释放 - 两期交割价已公布，预计对EC2608估值有一定提振 - 建议短线多看少动，不逆势操作 --- ## 一德期货研究团队信息 | 板块 | 品种 | 分析师 | 从业资格号 | 投资咨询号 | 审核人 | |--------|--------------------------|------------|------------|------------|--------------| | 金融 | 期指 | 陈畅 | F3019342 | Z0013351 | 寇宁 | | 金融 | 国债 | 刘晓艺 | F3012593 | Z0012930 | 寇宁 | | 贵金属 | 贵金属 | 张晨 | F0284349 | Z0010567 | 寇宁 | | 航运 | 集运指数（欧线） | 车美超 | F0284346 | Z0011885 | 寇宁 | | 软商品 | 白糖 | 李晓威 | F0275227 | Z0010484 | 寇宁 | | 黑色 | 螺纹、热卷、焦煤、焦炭、铁矿石 | 马琳 | F0280068 | Z0012134 | 彭刚、寇宁 | | 黑色 | 煤焦 | 武煜昕 | F03157375 | -- | -- | | 合金 | 合金 | 韩杰 | F0290208 | Z0012794 | 张爱莉 | | 有色 | 铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂 | 吴玉新 | F0272619 | Z0002861 | 王伟伟 | | 有色 | 碳酸锂 | 谷静 | F3016772 | Z0013246 | 王伟伟 | | 有色 | 张圣涵 | F3015806 | Z0014427 | 王伟伟 | | 生鲜品 | 鸡蛋、生猪、苹果、红枣 | 易乐 | F0272877 | Z0011428 | 易乐 | | 生鲜品 | 生猪 | 侯晓瑞 | F3044447 | Z0015326 | 易乐 | | 能源化工 | 聚酯（PTA、MEG、PF、PX、PR） | 郑邮飞 | F0284348 | Z0010566 | 赵洪虎 | | 能源化工 | 甲醇 | 胡欣 | F0299540 | Z0012133 | 赵洪虎 | | 能源化工 | 燃料油、沥青 | 陈通 | F3012946 | Z0013383 | 赵洪虎 | | 能源化工 | PVC、纯碱、玻璃、烧碱 | 张丽 | F3025228 | Z0013855 | 赵洪虎 | | 能源化工 | 塑料、PP、丙烯 | 任宁 | F3015203 | Z0013355 | 赵洪虎 | | 能源化工 | 原油 | 许鹏艳 | F3034987 | Z0014614 | 赵洪虎 | | 能源化工 | 尿素 | 胡欣、王慧慧 | F0299540、F03124635 | Z0012133、Z0023619 | 赵洪虎 | --- ## 免责声明 本报告由一德期货有限公司编制，具有中国证监会许可的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕38号）。 本报告所载内容及观点基于公开信息或实地调研资料，仅反映作者设想、见解及分析方法，不构成交易建议。 未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改、引用、转载、发送、传播或复制本报告。 一德期货对报告内容的准确性和完整性不作任何保证，也不对因使用本报告而导致的损失负任何责任。 请读者独立判断，谨慎操作。