20230806-广发期货-纸浆期货周报_宏观偏弱_关注跌出来的抄底机会_20页

纸浆期货周报总结（2023年8月6日）

核心观点

• 宏观环境偏弱，重点关注跌出来的抄底机会。
• 纸浆估值：美金现货估值偏高，盘面反弹空间受限，俄针进口成本约5200元/吨支撑价格。
• 驱动因素：全球阔叶浆产能增速约10%，春节后价格已price in；需求疲软，欧美制造业PMI疲软，中国进口可能增加。
• 市场形势：纸浆呈现底部震荡行情，阔叶浆需求强烈。
• 投资建议：维持区间震荡（5000-5600元/吨），回落到5300元/吨以下有机会做多2310合约。

关键数据回顾

• 价格：期货盘面偏弱，8月美金报价670美元/吨，银星价格5500元/吨；进口成本测算显示俄针约5200元/吨。
• 库存：全球木浆库存天数58天，欧洲港口库存上升，供大于求。
• 进口：中国纸浆进口增速高，漂针浆进口增速24.23%，可能对供应增压。
• 需求：下游成品纸利润转弱，开工率下滑；库存部分去化，但总体压力大。

投资策略

• 持有区间震荡，5300元/吨以下逢低做多2310合约。
• 需注意人民币汇率波动（预计6.9-7.25区间）对价格的潜在影响。

此总结仅供参考，请阅读免责声明。