20250728-正信期货-纸浆周报_受宏观情绪主导_纸浆期货宽幅震荡_29页_1mb

正信期货纸浆周报 20250728 总结

一、供应端

• 产量与装置： 上周全国纸浆产量48.2万吨，环比降0.9万吨（-1.83%）；预计本周产量小幅下滑。阔叶浆产量环比下降，化机浆产量亦然。装置整体正常排产，但阔叶浆毛利显著下降，化机浆亏损幅度略有收窄。
• 产能利用率： 上周国产阔叶浆产能利用率下滑，化机浆产能利用率亦有下降。

二、需求端

• 整体状况： 下游需求改善有限。生活用纸产量略有增长，但盈利压力较小；双胶纸因行业盈利偏低，部分产线计划检修，产量减少；铜版纸市场盈利尚可，开工变化不大；白卡纸客户备货积极性下降，中小纸厂开工率低位。
• 期货基差： 上周针叶浆期现基差贴水幅度继续收窄。

三、库存端

• 港口库存： 国内港口库存继续去库，总量达214.3万吨。但青岛港出现累库迹象，其他主要港口（如常熟、天津）库