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赤子城科技 (9911.HK) 企业日纪要总结

核心内容概述

赤子城科技是一家专注于海外市场社交与游戏业务的中国公司，其社交产品在海外市场表现突出，游戏业务也在持续拓展。2022年，公司继续保持快速增长态势，同时探索元宇宙等新兴领域。

主要观点

1. 公司概况

• 行业地位：赤子城科技是中国最大的出海社交平台公司之一，根据App Annie 11月榜单，位列中国非游戏厂商出海收入第四名，仅次于字节跳动、欢聚集团和腾讯。
• 主营业务：公司主要业务集中在社交领域，同时也在积极拓展游戏业务。
• 市场覆盖：核心市场包括中东、北美、东南亚及印巴地区，未来计划拓展至日韩、欧洲及欧美市场。

2. 社交业务发展

• 产品矩阵：赤子城科技主要社交产品包括Yumy（全球化视频社交）、MICO（全球开放式社交平台）、YoHo（语音社交平台）。
• 用户规模：目前社交产品MAU（月活跃用户）超过2000万。
• 增长目标：公司计划在2022年将核心社交业务MAU提升至3000万，同比增长约35%以上。
• 市场潜力：公司认为海外陌生人社交行业仍处于早期阶段，尤其是北美地区音视频社交渗透率较低，未来增长空间较大。

3. 游戏业务拓展

• 产品策略：公司游戏业务从休闲游戏向中度精品游戏转型，旨在提升用户粘性和收入潜力。
• 产品进展：两款自研中度精品游戏预计将在2022年一季度完成测试，下半年有望在收入端体现。
• 用户规模：游戏产品累计用户超2亿，主要市场为北美。

4. 元宇宙布局

• 初步尝试：公司以Yumy产品为切入点，加入元宇宙模块MetaTown，探索虚拟社交和游戏的融合。
• 未来方向：公司表示将持续关注元宇宙相关领域的布局，未来可能进一步扩展。

5. 2022年展望

• 收入指引：公司维持2021年全年收入同比增长约100%的指引，主要依赖增值服务收入。
• 战略重点：社交业务仍为公司重点发展方向，将持续开发细分垂类产品以满足不同用户需求。
• 市场拓展：公司将重点发力日韩、欧洲及欧美市场，以推动长期增长。

关键信息

• 公司估值：截至2022年1月17日，公司股价为4.02港元，52周内股价区间为1.7-11.5港元，总市值为4,417百万港元。
• 分析师信息：
  • 赵丹（互联网分析师）
  • 杨子超（助理分析师）
• 联系方式：
  • 赵丹：dan_zhao@spdbi.com, (852) 2808 6436
  • 杨子超：charles_yang@spdbi.com, (852) 2808 6409
• 免责声明：本报告内容仅供参考，不构成投资建议，公司及分析师不承担任何法律责任。
• 权益披露：浦银国际未持有赤子城科技超过1%的财务权益，且在过去12个月内无投资银行业务关系。
• 评级定义：
  • 证券评级：“买入”、“持有”、“卖出”分别代表对个股未来12个月表现的预期。
  • 行业评级：“超配”、“标配”、“低配”分别代表对行业表现的预期，相对于MSCI中国指数。

图表信息

• 图表1：App Annie 中国非游戏厂商出海收入排行榜，显示赤子城科技11月排名为第4，较10月上升2位。
• 股价表现图：显示截至2022年1月17日的股价走势。

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