20241023-国金证券-中国广核-003816.SZ-防城港_台山贡献增量_惠州首堆完成热试_4页_972kb

中国广核集团2024年三季报分析总结

业绩简评

2024年前三季度，公司实现营业收入6227亿元，同比增长41%；第三季度单季营收2289亿元，同比增长113%。归属于母公司净利润方面，前三季度实现998亿元，同比增长29%；第三季度达287亿元，同比增长49%。整体业绩符合市场预期。

经营分析

• 电量增长显著：前三季度上网电量达16689亿千瓦时，同比激增497%。主要因防城港核电3号机组（3M23）投产及4号机组（5M24）贡献增量，同时台山核电大修等不利因素减少，带动电量同比增速提升至529%。
• 项目进展顺利：惠州1号机组已通过热试，预计2025年商运；福建宁德核电5号机组土建施工于2024年7月启动。

盈利预测与评级

• 预测数据：预计公司2024年至2026年归母净利润分别为1193亿元、1296亿元、1333亿元，对应摊薄EPS为0.24元、0.26元、0.26元，PE分别为18倍、16倍、16倍。
• 评级：维持“买入”评级。

风险提示

• 核电站安全运营风险；
• 检修影响电量风险；
• 电力价格波动风险。

关键数据摘要（单位：百万元）

总结：公司业绩增长动能强劲，新机组持续投产和运营效率优化推动营收和利润同时提升，未来三年盈利前景乐观，维持“买入”评级。