20240506-华龙期货-油脂周报_多空交织_油脂震荡整理_6页_2mb

油脂市场分析报告总结（华龙期货，2024年5月6日）

本报告分析了五一假期前一周油脂市场表现及后续展望。

行情复盘

本周油脂期货市场呈现震荡整理态势：豆油主力合约 Y2409 上涨 0.15%，报收 7620 元/吨；棕榈油主力合约 P2409 下跌 0.54%，报收 7344 元/吨；菜油主力合约 OI2405 上涨 0.77%，报收 8407 元/吨。

主要风险因素分析

1. 马来西亚棕榈油市场
彭博调查显示，4 月马来西亚棕榈油库存降至 163 万吨，环比下降 47%，为连续第六个月减少，较去年 10 月也是下滑 33%，为 2023 年 4 月以来最低水平。出口量大幅下降明显，预计该月棕榈油期价下跌 13.9%。

2. 巴西南部大豆产区天气异常
南里奥格兰德州大豆产区受到极端降雨严重影响，预计产量可能同比下降 10%（最大降幅版本），远低于之前预测的增加 68.1%。阿根廷大豆产区也因降雨干扰，产量预估下调至 5100 万吨。

3. 美豆市场动态
尽管天气问题困扰南美主产区，但由于“五一”假期期间的天气改善预计，整体市场情绪对美豆可能有利，美豆本周上涨超过 3%（报告原文是 333%，可能是笔误或特定基差表达）。

后市展望

短期因素驱动

市场目前主要关注点是巴西南部大豆产区的恶劣天气及其对产量的影响，以及相应的天气周期变化（先湿后干再到湿润）。

中国本土市场环境

中国境内现货基本面呈现油脂供给（尤其是豆油、棕榈油）逐步转向宽松，同时需求仍不旺盛的局面。随着气温回升，季节性进入传统淡季特征显现。

价格趋势预判

由于国内外期现货市场衔接不够紧密，当前市场具有明显的“资金市”特征，预计油脂期货价格将继续维持震荡整理格局。

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