20221114-东吴期货-油脂周报_基本面多空交织_油脂呈现震荡走势_19页_1mb

油脂市场周度总结

核心内容

2022年11月14日发布的油脂市场周度分析指出，近期油脂市场呈现震荡走势，主要受到多空因素交织影响。报告涵盖了MPOB（马来西亚棕榈油局）和USDA（美国农业部）的供需报告、东南亚天气状况、国内油脂库存变化以及相关市场数据，为投资者提供了全面的市场分析。

主要观点

1. 上周行情简析
   上周油脂市场先跌后反弹，主要原因是市场预期MPOB和USDA报告将利空，但MPOB报告结果偏利多，带动棕榈油价格上涨，进而推动油脂整体反弹。

2. 基本面多空交织
   当前油脂市场受多种因素影响，包括东南亚洪涝天气、USDA报告的中性偏空、国内油脂库存增加以及美联储加息预期等，导致市场呈现震荡走势。

3. MPOB10月报告偏利多

   • 马棕产量和库存均延续增长，但增幅低于市场预期。
   • 东南亚提前进入雨季，导致产量增幅不及预期。
   • 未来一周东南亚地区仍将有较大降雨量，可能对棕榈油产量造成影响。

4. USDA11月供需报告略偏空

   • 美国大豆单产和产量上调，期末库存增加，但豆油库存仅微增，出口下降抵消了部分需求增长。
   • 对油脂市场略偏空，可能对价格形成压力。

5. 国内油脂库存总体增加

   • 截至11月8日，国内棕榈油港口库存升至81.5万吨，较前一周增加7万吨。
   • 豆油港口库存略有下降，但棕榈油库存的增加对整体油脂库存形成支撑。

关键信息

东南亚洪涝天气对棕榈油产量的影响

• 东南亚地区，尤其是加里曼丹岛和苏门答腊岛，过去一个月降雨量较往年正常水平高350~400mm，部分地区出现洪涝灾害。
• 未来一周降雨量仍较大，可能影响棕榈油的采摘和产量。

USDA11月供需报告

• 大豆：单产和产量上调，期末库存增加。
• 豆油：期初库存和出口下降，抵消了产量和需求的增加，期末库存仅微增。

国内油脂库存

• 豆油：截至11月8日，港口库存为57万吨，较前一周略有减少。
• 棕榈油：港口库存升至81.5万吨，环比增加7万吨。

大豆和棕榈油进口数据

• 大豆：10月我国大豆进口量为416万吨，环比减少46.5%，同比减少19%。
• 棕榈油：9月我国棕榈油进口量为61万吨，环比增加103%，同比增加24.5%。

大豆和油脂市场运行数据

• 大豆开机率和压榨量：11月11日当周，全国主要油厂开机率为53.09%，压榨量为152.74万吨，预计下一周开机率将升至58.1%，压榨量为167.14万吨。
• 大豆压榨利润：美西、美湾、巴西和阿根廷大豆压榨利润均有所上升，分别达到669元/吨、714元/吨、653元/吨和449元/吨。
• 棕榈油进口利润：截至11月11日，棕榈油进口利润为83元/吨，较前一周增加42元/吨。

CBOT豆类基金净持仓

• 截至11月1日当周，CBOT大豆基金净持仓为86522手，较前一周增加29137手。
• 豆粕和豆油基金净持仓也有所增加，分别为119508手和97110手。

风险提示

• 美联储加息预期：可能对油脂市场形成压力。
• 国内防疫政策变化：可能影响油脂需求和市场情绪。

结论

油脂市场在当前环境下呈现震荡走势，主要由东南亚天气、USDA报告、国内库存变化及宏观经济因素共同驱动。投资者需密切关注天气变化、政策调整及国际市场需求，以应对市场的不确定性。