20241009-中诚信国际-信用利差周报2024年第37期_政治局会议强调政策加力增强紧迫感_债券收益率短期调整但仍有支撑_16页_1mb

中央政治局会议强调政策加力、增强做好经济工作紧迫感。季度GDP增速下滑至4.7%，主要经济指标走弱，政治局会议提出“保交楼”、金融支持地方重点项目，对财政、货币、房地产等领域增量政策表态更为积极。中美利差倒挂有望收窄，人民币资产吸引力提升，叠加宽松货币环境，决定债券收益率可能性下降。同时，宽信用措施将对资金形成挤占，利债供给压力增加，收益率处于高位。

一级市场信用债发行规模明显放大，净融资呈净流出。二级市场整体收益率多次上行，不同期限信用利差收窄，但各主体融资成本、信用风险事件均有表现。政策层面坚持托底经济，同步打压房地产以改善信用扩张环境；信用环境局面持久，但政策干预态势明显。