20230625-中诚信国际-信用利差周报2023年第22期_金融加力支持乡村振兴_债券收益率走势分化_15页_1mb

报告摘要

信用利差周报2023年第22期总结

市场动态：五部门联合发布《关于金融支持全面推进乡村振兴加快建设农业强国的指导意见》，鼓励企业发行各类债券（如公司债券、乡村振兴票据）和金融机构发行“三农”与绿色金融债券，旨在拓宽农村融资渠道并支持农业发展。此次政策有助于乡村振兴相关债券市场扩容，预计金融资源将更多流向农业领域，包括结构性货币政策工具支持和债券发行激励。
宏观数据：2023年5月社会融资规模增量为15.6万亿元，同比少增1.28万亿元，显著低于往年水平，社融存量增速回落至9.5%。企业债券融资同比减少2175亿元，主要受信贷挤出效应影响；政府债券也同比少增5011亿元，基数效应明显。
货币市场：央行下调7天期逆回购利率10个基点至1.9%和MLF利率10个基点至2.65%，但税期因素导致资金价格上行，质押式回购利率普遍上行12-68bp。Shibor短期利率略有下行，差异基本持平。
信用债一级市场：上周信用债发行规模达38.4万亿元，日均规模增长；基础设施投融资、建筑等行业发行活跃，净融资多数流入；发行成本涨跌互现，收益率分化，高评级债券平均利率有所下行。
信用债二级市场：二级市场交易活跃，日均现券交易额增加；债券收益率走势分化，利率债和部分信用债上行，企业债短期品种上行，长期品种下行；信用利差多数收窄，评级利差变化不大。
信用风险事件：本期涉及事件包括债券实质性违约或展期，如泛海控股和华夏幸福违约事件，以及宝龙实业、佳源集团等债券展期安排，显示信用风险监管和风险管理强化。
监管及市场创新：新监管文件包括央行规范债市估值业务和五部门乡村振兴意见，国务院常务会议强调稳增长政策；债券估值办法征求意见稿将于当年6月公布，推动市场透明性和专业性提升。