20181224-东兴证券-市场投资研究周观点_8页_616kb

市场投资研究周观点总结

核心内容

2018年12月24日发布的东兴策略投资研究周报，分析了A股及港股市场走势，对多个行业进行了深入点评，并提出投资建议。整体来看，市场在中央经济工作会议后信心有所提振，但短期仍面临估值、债务及地产等矛盾。2019年政策层面预计将加大减税力度、强化逆周期调节，为市场带来一定支撑。同时，多个行业面临结构性调整和转型机遇，建议关注具备成长性和估值修复潜力的板块。

主要观点

宏观观点

• 经济工作会议提振信心：会议22次提及“稳”，强调财政政策减税和货币政策灵活宽松，预计对明年经济增长预期有所强化。
• 外部环境与汇率：会议未提及人民币汇率稳定，与往年相比有所变化，可能影响市场情绪。
• 市场短期矛盾仍存：尽管政策利好，但市场对估值、债务和地产的担忧尚未完全消除。

策略建议

• 短期修复预期：受欧美圣诞节影响，外围市场波动可能减弱，A股有望修复部分悲观预期。
• 配置建议：建议继续配置地产、银行和基建板块，同时关注优质个股的增配机会。
• 绝对收益视角：当前A股估值较低，具备配置价值，但需结合基本面判断投资时机。

行业分析与推荐

通信

• 政策利好：5G被列为2019年重点，预计推动产业链投资。
• 推荐标的：中兴通讯、烽火通信、光环新网、光迅科技、高新兴。

医药

• 短期承压：受政策扰动和行业高基数影响，短期仍有下行压力。
• 中长期布局：建议关注非药、医保外资金及业绩估值性价比高的标的。
• 推荐标的：昭衍新药、云南白药、济川药业。

军工

• 目录调整：科研生产许可目录缩减，有利于企业转型升级。
• 重组预期：中航工业集团试点国有资本投资公司，或引发中航系重组。
• 推荐标的：中航光电、中航机电、中直股份、中航沈飞、高德红外、航天彩虹、国睿科技、四创电子、卫士通、内蒙一机、航天电器。

钢铁

• 供需博弈：限产执行力度稳定，但需求季节性转弱，短期钢价或有下探。
• 中期预期：房地产与基建投资支撑需求，钢价不具备过度下跌基础。
• 推荐标的：宝钢股份、三钢闽光、方大特钢、常宝股份、新兴铸管。

煤炭

• 煤价下行：受供给端收缩和需求端波动影响，煤价持续下跌。
• 短期趋势：坑口煤价与港口煤价或将分化，需关注库存去化及进口煤通关情况。
• 推荐标的：中国神华、陕西煤业、昊华能源。

机械

• 基建修复：基建投资有望复苏，关注工程机械与轨交装备产业链。
• 细分领域机会：建议关注缝纫机械、轮胎模具、检测行业等高确定性标的。
• 推荐标的：杰克股份、华测检测、豪迈科技。

化工

• 油价支撑：油价下行空间有限，美国页岩油成本支撑明显。
• 精细化工受益：推荐新项目投产和产业链一体化龙头。
• 推荐标的：中旗股份、广信股份、利安隆、百傲化学、浙江龙盛。

家电

• 地产政策影响：短期地产放松政策难以改变市场预期，中期需更大力度政策支撑。
• 投资建议：关注低渗透率、低地产依赖的小家电市场及高端LED照明子行业。
• 推荐标的：美的集团、九阳股份、青岛海尔、科沃斯、欧普照明。

建材

• 政策边际改善：环保与错峰生产影响供需结构，关注业绩超预期公司。
• 推荐标的：海螺水泥、中国巨石、伟星新材、东方雨虹、濮耐股份、西藏天路。

建筑

• 基建预期强化：专项债规模扩大，城市轨交项目审批积极。
• 投资建议：关注大央企、区域龙头及设计龙头，同时关注工业化政策带来的产业集中机会。
• 推荐标的：中国铁建、四川路桥、鸿路钢构、苏交科、龙元建设。

电力设备与新能源

• 逆周期属性：核电、特高压等具备逆周期投资价值。
• 推荐标的：当升科技、隆基股份、通威股份、福能股份、中国核电、应流股份、国电南瑞。

环保

• 政策支持：中央经济工作会议强调环保，行业投资增长显著。
• 推荐标的：龙净环保、瀚蓝环境。

汽车

• 产业整合：多家企业进行收购合作，新能源产业链受益。
• 推荐标的：上汽集团、拓普集团、保隆科技、新泉股份。

社会服务

• 免税板块：政策与规模效应推动，建议关注龙头回调机会。
• 推荐标的：宋城演艺、中青旅。

传媒

• 行业景气度提升：2019年电影行业有望增长，产业链集中度提升。
• 推荐标的：光线传媒、中国电影。

非银金融

• 券商承压：2019年I9准则实施，股票质押业务可能拖累业绩。
• 推荐标的：中信证券、广发证券、华西证券。

农林牧渔

• 周期拐点预期：猪价预计在2019年下半年触底回升。
• 推荐标的：温氏股份、牧原股份、天邦股份、正邦科技、唐人神。

风险提示与免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性与完整性。
• 投资者需审慎决策，自行承担风险。
• 东兴证券及其关联机构可能持有相关公司证券头寸，或提供相关服务。

分析师与研究助理简介

• 郑闵钢：东兴证券房地产行业首席研究员，拥有多年行业研究经验。
• 宋劲、王长龙、吴文德：研究助理，分别从事策略及商贸零售、策略研究工作。

行业评级体系

• 公司投资评级：以沪深300为基准，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，根据行业指数表现划分。