20230830-西南证券-海尔智家-600690.SH-营收业绩稳健增长_空调产业增速亮眼_5页_1mb

海尔智家（600690）2023年半年报显示，公司业绩稳健增长，营收和净利润大幅上升，空调业务表现突出。报告摘要如下：

• 核心业绩：上半年实现营收13163亿元，同比增长82%；归母净利润896亿元，同比增长126%；扣非净利润86亿元，同比增长149%。第二季度数据稳健，毛利率和净利率环比提升。
• 产业增长：冰箱、洗衣机等稳定增长；空调产业增速亮眼，收入增长189%，受益于市场需求和高端化策略。
• 管理优化：毛利率提升0.2pp，费控略有改善，净利率增加0.3pp，主要因原材料降价和效率提升。
• 战略进展：套系化产品收入占比升6pp，海外高端转型加速，公司维持买入评级。
• 预测与风险：预计2023-2025年EPS分别为177元、201元、225元，对应PE逐年下降；风险包括原材料波动、消费预期下降和汇率影响。