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好想你（002582）调研报告总结

核心内容概述

好想你（002582）在2015年继续深化其战略转型，聚焦于即食无核枣这一大单品，通过多渠道推广提升品牌影响力和市场占有率。公司同时加强了对专卖店、商超和电商渠道的布局，推动业绩增长。分析师西南证券对好想你维持“增持”评级，目标价为23.5元。

主要观点

• 大单品战略：即食无核枣是公司重点推广的战略产品，2014年在上海市表现突出，销售额同比增长超过100%，预计2015年将继续保持快速增长。
• 多渠道品牌建设：公司通过商超、专卖店和电商渠道进行品牌推广，尤其是2015年初成功签约高铁冠名权，进一步提升品牌曝光度。
• 渠道策略：专卖店进行升级，强化产品展销与体验功能；商超渠道计划全国推广，以上海为样板市场；电商渠道注重品牌塑造与市场整顿，未来有望重回快速增长。
• 激励措施：2015年公司计划推出合伙制和股权激励，以提高管理层和销售团队的积极性。
• 盈利预测：公司2015年和2016年的收入分别上调至12.3亿元和15.4亿元，EPS下调至0.46元和0.62元，但整体盈利能力和增长潜力仍被看好。

关键信息

一、关注大单品即食无核枣，多渠道塑造品牌

• 即食无核枣作为核心产品，2014年在商超渠道表现突出，预计全年含税收入超过1亿元。
• 2015年计划推广该产品至重点区域，同时拓展专卖店和散装类产品。
• 销售团队考核以即食无核枣为核心，提升销售积极性。
• 品牌宣传方面，公司签约高铁冠名权，三季度将有实质性动作。

二、三大渠道齐力发展

• 专卖店：2015年计划建立1000家五化专卖店，提升整体质量与效益。
• 商超：2014年前三季度增速达88%，预计2015年将保持快速增长，占比有望提升至30%以上。
• 电商：2015年将加强品牌塑造、打假与维权，扩充电商团队至100多人，预计重回快速增长。

三、激励措施

• 合伙制：用于提升直营店管理人员的积极性。
• 股权激励：2014年引进大量管理层，有望推出相应的股权激励计划。

四、盈利预测与投资建议

• 收入预测：2015年收入预计12.3亿元（上调3%），2016年预计15.4亿元（上调27%）。
• EPS预测：2015年预计0.46元（下调），2016年预计0.62元。
• 维持“增持”评级：基于公司收入端增长潜力和费用控制能力，分析师认为公司具有较好的投资价值。

五、风险提示

• 市场开拓可能未达预期。
• 费用高企可能影响盈利能力。

财务数据概览

附录信息

• 分析师：朱会振
• 执业证号：S1250513110001
• 联系方式：电话 023-63786049，邮箱 zhz@swsc.com.cn
• 公司评级：增持
• 投资建议：基于公司战略和财务预测，维持“增持”评级。