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热卷期货周报总结（2021年9月3日）

核心内容概述

本报告为瑞达研究院发布的热卷期货周报，分析了2021年9月3日当周热轧卷板期货与现货市场的表现，并探讨了影响市场的主要多空因素。报告指出，热卷期价在本周震荡上行，期货与现货价格均有所上涨，但期现基差有所收窄。

周度市场数据

期货市场

• 收盘价：HC2201合约周收盘价为5784元/吨，较8月27日上涨289元/吨。
• 持仓量：周持仓量增加至486771手，较上周增加64528手。
• 前20名净持仓：由净多24614手转为净空6929手，净空增加31543手，表明市场空头力量增强。

现货市场

• 上海热轧卷板价格：5.75mm Q235现货报价为5770元/吨，较上周上涨150元/吨。
• 全国均价：为5768元/吨，周环比上涨89元/吨。
• 基差：9月3日基差为-14元/吨，周环比下降139元/吨，显示期货价格相对现货价格有所走强。

多空因素分析

利多因素

1. 粗钢减限产预期增强：政策层面的限产消息对钢价形成支撑。
2. 热卷周度产量下滑：钢厂产量减少，缓解市场供应压力。
3. 库存量下滑：厂内及社会库存均有所下降，表明需求改善或供应收缩。

利空因素

1. 热卷社会库存高于去年同期水平：库存仍处高位，可能抑制价格上涨。
2. 期价大幅拉涨，谨防获利抛压：周五的强势拉涨可能引发短期抛压。

市场观点与策略

• 周度走势：热轧卷板期价震荡上行，整体呈现上涨趋势。
• 技术分析：
  • MACD指标：显示DIFF与DEA低位反弹，表明市场情绪有所回暖。
  • BOLL指标：中轴与上轨开口缩小，期价向上突破中轴，预示上涨趋势。
• 操作建议：建议偏多交易，注意建仓节奏和风险控制。

套利策略

• 跨期套利：HC2110合约走势弱于HC2201合约，价差为55元/吨，周环比缩小61元/吨。建议维持抛近买远策略。
• 跨品种套利：HC2201合约走势强于RB2201合约，价差为376元/吨，周环比扩大103元/吨。卷螺价差或上测450元/吨附近压力。

库存与产量数据

• 高炉开工率：9月2日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率为74.22%，环比持平，同比下降17.19%。
• 高炉炼铁产能利用率：为85.45%，环比增加0.15%，同比下降9.07%。
• 热卷周度产量：全国37家热轧板卷企业周度产量为314.65万吨，较上周减少3.05万吨，较去年同期减少15.45万吨。
• 热卷厂内库存：为92.02万吨，较上周减少4.48万吨，较去年同期减少28.19万吨。
• 社会库存：全国33城热卷社会库存为285.19万吨，较上周减少9.8万吨，但较去年同期增加12.23万吨。
• 唐山钢坯库存：为59.72万吨，较上周减少0.51万吨，钢坯现货报价5060元/吨。

结论

本周热卷市场在政策限产预期和产量下滑的支撑下，期现货价格均上涨，但社会库存仍高于去年同期，对价格形成一定压力。技术面上，期货价格表现出上涨趋势，建议投资者偏多操作，同时注意风险控制。套利策略方面，维持抛近买远策略，关注卷螺价差的上测压力。