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山金期货贵金属投资策略报告总结

黄金部分

壹、当日情况：

• 黄金震荡上行，主力沪金收涨 128%，国际伦敦金收涨 65.6%
• 黄金T+D收涨 86.2%

贰、核心逻辑

• 联储降息预期放缓，年内降息空间反弹，但仍预期低位。
• 仍具备避险需求支撑，地缘风险与贸易摩擦仍存担忧。

叁、货币属性分析

• 联储官员释放降息信号，市场预期下轮降息提前到 6月，25年央行总降息空间预期约 50个基点。
• 美元指数、美债收益率因降息预期大幅反弹。

肆、避险属性

• VIX指数低位反弹，避险情绪上升。

伍、商品及汇率属性

• CRB商品指数震荡上行，人民币升值对黄金不利（沪金、沪银受影响）。

貳、策略建议

• 短期：震荡上行，稳健者观望，激进者高抛低吸
• 中期：偏弱震荡
• 长期：阶梯上行
• 强调仓位管理与严格止损止盈

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白银部分

壹、当日情况

• 沪银主力收涨 0.29%；国内白银T+D收涨 0.61%
• 国际COMEX白银主力收涨 7.5%

貮、核心逻辑

• 黄金与白银价格高度关联（黄金是白银的“锚”）
• CFTC白银基金净多仓小幅增加

参、策略建议

• 同黄金建议执行，符合市场情绪共振规律
• 短期震荡，建议观望或高抛低吸

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基本面关键数据摘要

货币属性

• 十年期美债真实收益率：2.46%
• 美元指数：107.97
• 美欧利差变化 -0.23%
• FED利率维持在 4.5%-4% 区间不变

经济指标

• 美国CPI、核心CPI均超预期下滑
• M2增幅 3.73%
• ISM制造业PMI降至 49.30%，服务业PMI收于 54.10

风险提示

• 若联储改变宽松指引或数据披露超预期
• 地缘局势动荡加剧避险需求

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备注：所有数据均为2025年1月22日当周数据。期市变化迅速，请谨慎操作。