> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 传媒互联网周报总结 ## 核心内容 本周（4.13-4.17）传媒行业整体上涨 $1.94\%$，但跑输沪深300 $(+3.56\%)$ 和创业板指 $(+10.68\%)$。传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第16位。行业表现分化明显，华谊兄弟、琏升科技、博纳影业、中青宝等涨幅靠前，山东出版、新华文轩、冰川网络、内蒙新华等跌幅靠前。 ## 主要观点 1. **AI技术进步显著**： - 月之暗面推出专为AI编程优化的万亿参数大模型Kimi-K2.6-Code-preview，编程能力大幅提升。 - Minimax 2.7 正式开源，在SWE-Pro基准测试中得分 $56.22\%$，接近Claude Opus顶尖水平。 - ChatGPT全球周活跃用户即将突破10亿，女性用户占比首次超过 $50\%$，显示出AI技术的普及趋势。 2. **游戏与IP潮玩机会显现**： - 完美世界《异环》将于4月23日全平台公测，采用虚幻引擎5开发，全平台预约量超3000万。 - 游戏板块受宏观风险偏好压制，估值处于底部分位，建议把握业绩与估值兼备的布局机会。 - 推荐关注巨人网络、吉比特、恺英网络、心动公司、三七互娱等具备AI产品落地能力的游戏公司。 - IP潮玩板块，建议把握泡泡玛特的底部修复机会。 3. **内容与市场表现**： - 电影票房本周为1.60亿元，前三名分别为《我，许可》（0.30亿元，占比 $18.8\%$）、《挽救计划》（0.21亿元，占比 $13.4\%$）和《蝴蝶楼·惊魂》（0.18亿元，占比 $10.9\%$）。 - 综艺节目方面，《乘风2026》、《合伙人》、《你好星期六2026》、《怦然心动20岁：冬季》和《音你而来3》排名靠前。 - 游戏方面，点点互动《Whiteout Survival》和《Kingshot》、柠檬微趣《Gossip Harbor: Merge&Story》位列2026年3月中国手游收入前三名。 - 数字藏品市场，海外NFT成交额前三为Doodles、MutantApeYachtClub和LilPudgys。 ## 关键信息 ### 重点公司盈利预测及投资评级 | 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 昨收盘（元） | 总市值（百万元） | EPS 2025A/E | EPS 2026E | PE 2025A/E | PE 2026E | |----------|----------|----------|-------------|------------------|------------|----------|------------|----------| | 002517.SZ | 恺英网络 | 优于大市 | 17.97 | 384 | 1.01 | 1.22 | 18 | 15 | | 603444.SH | 吉比特 | 优于大市 | 382.98 | 276 | 24.90 | 26.68 | 15 | 14 | | 002555.SZ | 三七互娱 | 优于大市 | 22.21 | 491 | 1.31 | 1.51 | 17 | 15 | ### 投资建议 - **AI应用**：AIAgent发展迅速，OpenClaw持续破圈，AI能力与渗透率提升，建议关注AI应用端机会，尤其是AI漫剧方向，推荐昆仑万维、哔哩哔哩等。 - **游戏板块**：受宏观风险偏好压制，游戏板块估值处于底部分位，建议把握业绩与估值兼备的布局机会，推荐巨人网络、吉比特、恺英网络、心动公司、三七互娱等。 - **IP潮玩**：建议关注泡泡玛特的底部修复机会。 ### 风险提示 - 监管政策风险 - 业绩不达预期 - 商誉及资产减值风险 - 新技术落地低于预期 ## 图表与数据 - 图1：本周传媒行业涨跌幅排名第16位 - 图2：4.13-4.18电影票房（亿元） - 图3：2026年3月中国手游收入TOP30|海外AppStore+GooglePlay ## 相关研究报告 - 《传媒行业4月投资策略：持续看好游戏、IP潮玩业绩表现，关注AI应用底部机会》——2026-04-17 - 《传媒互联网周报-关注AI应用主题催化，把握游戏及IP潮玩底部机会》——2026-04-13 - 《游戏行业快评-估值与拥挤度双底，把握游戏板块布局机会》——2026-04-02 - 《传媒互联网周报-Seedance2.0全球上线，把握游戏及IP潮玩底部机会》——2026-03-30 - 《传媒互联网周报-腾讯QCLaw正式公测，把握游戏及IP潮玩底部机会》——2026-03-23 ## 重点公司估值表 | 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 昨收盘（元） | 总市值（亿元） | EPS 2023 | EPS 2024 | EPS 2025A/E | EPS 2026E | PE 2023 | PE 2024 | PE 2025A/E | PE 2026E | |----------|----------|----------|-------------|----------------|----------|----------|------------|----------|----------|----------|------------|----------| | 002292.SZ | 奥飞娱乐 | 优于大市 | 7.97 | 118 | 0.06 | -0.19 | 0.04 | 0.09 | 126 | 186 | 26 | 37 | | 002739.SZ | 儒意电影 | 优于大市 | 10.07 | 213 | 0.43 | -0.45 | 0.40 | 0.58 | 23 | 25 | 25 | 29 | | 300133.SZ | 华策影视 | 优于大市 | 7.53 | 142 | 0.20 | 0.13 | 0.10 | 0.21 | 37 | 59 | 74 | 117 | | 300251.SZ | 光线传媒 | 优于大市 | 16.67 | 489 | 0.14 | 0.10 | 0.82 | 0.40 | 117 | 167 | 20 | 25 | | 600556.SH | 天下秀 | 优于大市 | 7.24 | 131 | 0.05 | 0.03 | 0.05 | 0.06 | 141 | 254 | 24 | 25 | | 002027.SZ | 姚记科技 | 优于大市 | 20.88 | 87 | 1.35 | 1.29 | 1.43 | 1.54 | 16 | 16 | 15 | 15 | | 300113.SZ | 顺网科技 | 优于大市 | 29.37 | 198 | 0.25 | 0.37 | 0.54 | 0.68 | 117 | 79 | 54 | 54 | | 300418.SZ | 昆仑万维 | 优于大市 | 52.62 | 661 | 1.00 | -1.27 | -0.69 | -0.03 | 52 | (41) | (76) | (76) | | 603444.SH | 吉比特 | 优于大市 | 382.98 | 276 | 15.62 | 13.12 | 24.90 | 26.68 | 25 | 29 | 15 | 15 | | 000681.SZ | 视觉中国 | 优于大市 | 20.55 | 144 | 0.21 | 0.17 | 0.17 | 0.21 | 99 | 121 | 119 | 119 | | 300413.SZ | 芒果超媒 | 优于大市 | 21.29 | 398 | 1.90 | 0.73 | 0.70 | 0.93 | 11 | 29 | 30 | 30 | | 603533.SH | 掌阅科技 | 优于大市 | 24.77 | 109 | 0.08 | 0.11 | - | - | 312 | 221 | - | - | | 9626.HK | 哔哩哔哩-W | 优于大市 | 179.40 | 755 | -11.46 | -3.20 | 2.74 | 4.17 | (17) | (61) | 60 | 60 | | 9992.HK | 泡泡玛特 | 优于大市 | 149.60 | 2,006 | 0.81 | 2.35 | 9.58 | 11.96 | 23 | 36 | 18 | 18 | ## 行业动态 - Midjourney V8.1发布，提升生成效率和性价比。 - Anthropic发布Claude Opus 4.7，表现更优，具备自我验证能力。 - 中文传媒2025年度报告显示，收入77.6亿元，同比下滑 $16.6\%$，归母净利润2.8亿元，同比下降 $62.4\%$。 - 慈文传媒2025年度报告显示，收入3.97亿元，同比增长 $8.7\%$，归母净利润-1807.8万元，同比下滑 $159.6\%$。 ## 结论 本周传媒行业表现分化，AI技术发展迅速，游戏与IP潮玩板块估值处于底部，具备布局机会。建议投资者关注AI应用、游戏及IP潮玩板块，把握底部修复与业绩增长机会。