20260417-国信证券-传媒行业4月投资策略_持续看好游戏_IP潮玩业绩表现_关注AI应用底部机会_29页_2mb

报告摘要

传媒行业在2026年4月面临一定的市场压力，但整体仍具备向上潜力。报告指出，游戏、IP潮玩及AI应用是当前板块的核心投资方向，尤其关注新品周期、行业景气度以及AI技术的落地应用。

行业整体表现：
3月传媒板块（申万传媒指数）下跌15.02%，跑输沪深300指数9.49个百分点，排名申万一级行业第28位。
当前TTM-PE为40.1x，处于过去5年70.6%分位数，估值与拥挤度处于低位，具备中期布局价值。
游戏行业：
2026年1-3月累计发放游戏版号467个，同比增长21.9%。
3月国内游戏市场实际销售收入332亿元，同比增长19.0%，其中移动端收入227亿元，同比增长9.1%。
4月将有16款新游上线，其中《王者荣耀世界》和《异环》尤为引人关注。
海外收入方面，2月自研游戏海外市场收入达21.14亿美元，同比增长40.5%，点点互动排名领先。
影视与综艺市场：
3月电影总票房21.22亿元，同比增长10.2%。
《飞驰人生3》以高票房领跑市场。
清明档表现平淡，票房3.05亿元，同比下降19.3%。
综艺市场中，芒果TV与腾讯视频占据主导地位，AI真人漫热度持续上升。
AI应用进展：
AI Agent技术加速落地，阿里QoderWork已全面开放，支持钉钉、微信、飞书三大平台，实现本地化任务执行。
OpenAI计划推出桌面端“超级应用”，整合ChatGPT、Codex与浏览器，实现All-in-One模式。
阿里HappyHorse在AI视频领域表现突出，登顶文本转视频与图像转视频赛道榜首。