20231021-东吴证券-图南股份-300855.SZ-2023年三季报点评_生产结构持续优化_盈利能力不断增强_3页_457kb

报告总结：图南股份2023年三季报点评

图南股份发布2023年第三季度报告，显示业绩显著增长。第三季度实现营收1065亿元，较上年同期增长4617%；归属母公司净利润261亿元，同比增长4094%。主要驱动力为下游需求旺盛和订单量增加。

公司加大研发力度，前三季度研发支出同比增长约94.8%。经营现金流量净额略有赤字，但较上年同期改善。截至第三季度，公司在建工程增长60.31%，沈阳智能制造项目进展顺利，预计增加产能，支持下游应用需求。

公司主营高性能合金材料，包括高温合金和特种不锈钢，是行业领先者。分析师维持“买入”评级，维持2023-2025年归母净利润预测分别为350亿元、470亿元和623亿元，对应PE从45倍降至19倍。

风险包括高客户集中度、原材料价格波动及募投项目执行不确定性。