20180624-广发证券-广发海外TMT周报_手机产业链-2017年智能手机TOP12榜单公布_中国企业占9席_8页_749kb

报告摘要

广发海外TMT周报：手机产业链总结

核心内容

本报告聚焦于2017年全球智能手机市场及亚太地区手机产业链相关公司的市场表现与行业数据。报告指出，2017年全球智能手机出货量排名前12位的品牌中，中国企业占据9席，显示出中国在智能手机制造领域的强大实力。同时，报告分析了近期港股、A股及台股电子类市场指数的下跌情况，并对手机产业链中光学、声学及外观结构领域的公司进行了涨跌幅与估值水平的详细分析。

主要观点

市场表现：
过去一周，港股、沪深A股及台股电子类市场指数均出现下跌，其中沪深A股跌幅最大（-8.03%），港股恒生资讯科技业指数下跌3.22%，台股资讯科技指数下跌1.92%。
个股涨跌幅：
- 光学领域：舜宇光学科技（2382.HK）和玉晶光（3406.TW）跌幅较大，分别为-11.04%和-11.71%；铠胜-KY（5264.TW）小幅上涨0.41%。
- 声学领域：瑞声科技（2018.HK）下跌3.74%，美律（2439.TW）下跌6.91%。
- 外观结构领域：通达集团（0698.HK）跌幅最大，达-13.16%；铠胜-KY（5264.TW）小幅上涨0.41%。
估值水平：
从PE（TTM）来看，光宝科技（2301.TW）以52.8X居首，舜宇光学科技（2382.HK）和铠胜-KY（5264.TW）分别为46.1X和40.4X；估值较低的公司包括高伟电子（1415.HK）6.6X，比亚迪电子（0285.HK）8.2X，美律（2439.TW）8.8X。
行业数据跟踪：
2017年全球智能手机出货量前12位品牌中，中国企业占9席，出货量为6.26亿部，同比增长11%，市场份额达到42%。三星和苹果合计出货量达5.33亿部，市场份额共提升1%至36%。IC Insights预计，2018年全球智能手机出货量将增长2%，达到15.3亿部，而到2021年，出货量将维持低单位数年率增长。

关键信息

2017年智能手机TOP12榜单：中国企业占据9席，出货量和市场份额均显著增长。
市场预测：2018年智能手机出货量预计增长2%，2021年将维持低单位数增长。
主要风险提示：
- 下游智能手机销量不及预期
- 双摄渗透率未达预期
- 3D Sensing研发进度滞后
- 人民币汇率大幅波动

行业动态

小米启动香港IPO路演：拟发行21.79585亿股B类股份，募资额介于370.5亿至479.5亿港元，设15%超额配售权，最终募资额可能达426.1亿至551.4亿港元。
华为完成5G研发试验第三阶段NSA全部用例测试：华为在NSA测试中表现突出，验证了其5G端到端商用产品的能力，为2018年5G商用部署做好准备。

投资评级

行业评级：买入
公司评级：
- 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上
- 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%-15%
- 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-5%～+5%
- 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上

研究团队

欧亚菲：海外研究主管，消费品首席分析师
惠毓伦：海外电子行业首席分析师，34年计算机、光电、集成电路研究经验
廖凌：海外策略首席分析师
韩玲：海外公用事业和新能源首席分析师
胡翔宇：博彩休闲行业首席分析师
杨琳琳：海外互联网行业首席分析师
邓崇静：高级分析师，港股汽车行业研究
王雯：分析师，港股金融板块研究
刘娇、张晓飞、陈佳妮：海外研究助理，具备相关专业背景及研究经验

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