20180715-广发证券-广发海外TMT行业周报_信通院_2018M6中国地区智能手机出货量同比下降11.4__8页_655kb

广发海外TMT周报：手机产业链总结

核心内容

本报告总结了2018年7月上旬亚太地区手机产业链相关公司的市场表现及行业数据，并提供了主要风险提示与行业评级信息。

主要观点

• 市场行情：过去一周，港股、沪深A股、台股电子类市场指数呈现“两涨一跌”的格局。其中，沪深A股电子（申万）指数涨幅较大，达7.43%；台股资讯科技指数上涨3.05%；而港股恒生资讯科技业指数小幅下跌0.05%。
• 个股表现：
  • 光学领域：丘钛科技（1478.HK）涨幅最大，达12.24%；玉晶光（3406.TW）与大立光（3008.TW）分别上涨11.96%和9.45%。
  • 声学领域：瑞声科技（2018.HK）上涨2.27%，美律（2439.TW）持平。
  • 手机外观结构领域：比亚迪电子（0285.HK）涨幅显著，达17.28%；通达集团（0698.HK）上涨7.84%。
• 估值水平：从PE（TTM）来看，光宝科技（2301.TW）估值最高，为52.2X；舜宇光学科技（2382.HK）为48.0X；玉晶光（3406.TW）为41.5X。而高伟电子（1415.HK）、比亚迪电子（0285.HK）和美律（2439.TW）估值较低，分别为6.3X、7.9X和8.1X。
• 行业数据：2018年6月，中国地区智能手机出货量为3496.6万部，同比下降11.4%；1-6月累计出货量为1.85亿部，同比下降17.8%。Android手机在智能手机中占比分别为93.6%和88.2%。
• 行业动态：
  • 中国移动与小米签署战略合作协议，双方将在多个领域展开合作。
  • 中兴通讯解除美国禁售令，全面恢复全球业务。
• 行业评级：广发证券对手机产业链行业评级为“买入”。

关键信息

• 市场表现：光学和手机外观结构领域公司表现突出，涨幅较大。
• 估值分化：光学领域公司估值较高，而声学和手机外观结构领域公司估值相对较低。
• 行业数据：中国智能手机市场持续下滑，Android手机仍占据主导地位。
• 风险提示：报告指出中美贸易摩擦、智能手机销量不及预期、双摄及三摄/潜望式镜头渗透率不足等风险。
• 分析师团队：报告由广发证券海外研究小组撰写，成员包括多位资深分析师，如惠毓伦、欧亚菲等。

数据跟踪

行业动态

• 中国移动与小米战略合作：双方将在渠道、资本、营销等领域全面合作，探索新兴业务发展。
• 中兴通讯恢复全球业务：美国商务部解除禁售令，中兴通讯重新向美国公司采购关键零部件，并已收到首个恢复运营订单。

主要风险提示

• 中美贸易摩擦加剧
• 下游智能手机销量不及预期
• 双摄渗透率未达预期
• 三摄及潜望式镜头渗透率未达预期

投资评级说明

• 行业投资评级：买入（预期未来12个月内股价强于大盘10%以上）
• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来12个月内股价强于大盘15%以上
  • 谨慎增持：预期未来12个月内股价强于大盘5%-15%
  • 持有：预期未来12个月内股价变动介于-5%～+5%
  • 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘5%以上

联系方式

免责声明

本报告仅供广发证券重点客户使用，不对外公开发布。报告内容仅供参考，不构成投资建议。广发证券不对因使用本报告而产生的损失承担责任。未经授权，不得翻版、复制、刊登、转载和引用本报告。