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国产手机屡攀创新高峰，智能手机行业继续回暖

报告摘要

• 上周市场表现：沪深300指数跌幅为3.85%，电子行业（申万）跌幅为8.03%。其中半导体板块跌幅最大，为10.27%；光学光电子跌幅为9.84%；其他电子跌幅为5.16%；元件跌幅为6.30%；电子制造跌幅为7.10%。
• 电子行业排名：在行业横向比较中，电子行业跌幅位居第25位，跌幅最小的前五位行业为休闲服务、医药生物、银行、钢铁和食品饮料。
• 投资建议：建议关注与华为、小米、OPPO、vivo等中国手机品牌共同成长的公司，如汇顶科技、东软载波和欧菲科技。同时，推荐关注低估值细分龙头公司，涵盖高频通讯、智能家居、新能源、半导体、白马股、电子浆料、FPC和汽车电子等多个领域。

核心内容

1. 行业重要新闻

• OPPO发布Find X：6月20日，OPPO在法国巴黎卢浮宫发布新旗舰Find X，屏幕尺寸达6.42英寸，屏占比高达93.8%。采用中框升起隐藏式前置摄像头和3D感测方案，搭载高通骁龙845芯片，内存为8GB+256GB，售价999欧元。
• 苹果发布新款iPhone：苹果计划在2018年秋季推出3款新型iPhone，其中搭载6.46英寸OLED面板的机型将作为主力产品，预计采购量达4500万台。
• 华为发布业绩数据：华为2017年全球手机发货量达1.53亿台，研发投入达104亿欧元，累计研发投入超过3940亿欧元，超越苹果成为全球第六大研发投入企业。
• 面板行业发展趋势：全面屏渗透率已超过40%，预计继续提升。京东方调整产品结构，重点布局大尺寸TV液晶面板市场。

2. 上周重要公告

• 视源股份：投资3亿元建设北方区域总部和研究分院，发展交互智能产品。
• 春兴精工：2018年上半年净利润预计同比下降70%-20%。
• 星星科技：对子公司增资，提升其资本实力。
• 艾华集团：实施现金分红和转增股本，共计派发现金红利2.4亿元。
• 利亚德：2018年上半年净利润同比增长45%-60%。
• 坚瑞沃能：因债务危机，决定终止与新华丝路基金共同设立新能源基金。
• 京东方A：实施每10股派0.5元的现金分红方案。

主要观点

• 国产手机崛起：全球前十二大智能手机供应商中，除了三星和苹果，其余均为中国品牌，显示中国品牌在智能手机市场占据主导地位。
• 全面屏与生物识别技术推动增长：随着全面屏的普及，生物识别技术的变革将带来手机行业的新一轮增长。
• 细分领域机会：建议关注多个细分领域的龙头公司，如高频通讯、智能家居、新能源、半导体、白马股等，以获取投资机会。

关键信息

行业数据

• 成分股数量：246只
• 总市值：21149亿元
• 流通市值：14845亿元
• 市盈率：28.55倍
• 市净率：2.12倍
• 总营收：9428亿元
• 总净利润：520亿元
• 资产负债率：49.60%

重点公司财务数据

投资建议

• 与头部手机厂商共同成长的公司：汇顶科技、东软载波、欧菲科技。
• 低估值细分龙头公司：
  1. 高频通讯和高端线路板：合力泰、生益科技
  2. 智能家居和家居AI：和而泰、东软载波
  3. 新能源和智能汽车：万安科技、亿纬锂能
  4. 半导体：北方华创、富瀚微、士兰微
  5. 白马股：大族激光、海康威视、大华股份、三安光电、歌尔股份
  6. 电子浆料和催化剂：国瓷材料
  7. FPC：弘信电子
  8. 汽车电子：保隆科技

风险提示

• 行业竞争加剧
• 手机行业量产不及预期

分析师简介

• 王建伟：东北证券电子行业首席分析师，北京大学工学博士，具有三年电子行业研究经验。
• 赖彦杰：东北证券电子行业分析师，香港大学电机电子工程硕士，自2015年11月加入团队。

投资评级说明

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