20230522-华鑫证券-专题报告_MLF月投放持续回落_北向资金本期保守_14页_1mb

报告总结：2023年05月22日市场流动性分析

增量资金面

• 基金发行：本期新成立偏股型基金份额为6388亿份，上期为3428亿份，显示基金市场活跃度上升。
• 融资融券余额：环比增加2567亿元，截止5月19日，融资余额152,2166亿元，融券余额94,037亿元，杠杆资金略有扩张。

资金压力面

• IPO融资规模：本期上市新股融资10868亿元，上期15910亿元，资金流入一级市场减少。
• 产业资本增减持：本期二级市场净减持7685亿元，上期净减持3655亿元，资本外流压力加大。
• 解禁压力：本期解禁资金规模约34871亿元，高于上期，市场面临较大减持风险。
• 交易费用：本期交易费用8766亿元，较上期下降，成本压力略有缓解。
• 沪股通与深股通：本期合计净流出1691亿元，逆转了上期净流入态势，显示外资流出迹象。

货币投放量

• 公开市场：本期货币净回笼20亿元，小于上期，紧缩倾向延续。
• 中期借贷便利（MLF）：5月开展1250亿元MLF操作，利率2.75%，与前期持平，体现货币政策稳定但未进一步宽松。
• 信用货币派生：4月M1增速5.3%，M2增速12.4%，社融新增122万亿元，货币供应整体收紧。

市场资金价格

• 货币市场：各项利率上调，Shibor隔夜利率上调880bp，回购利率上升，资金紧俏。
• 国债市场：1年期国债收益率上调138bp至2.11%，期限利差下行，市场不确定性增加。
• 理财市场：人民币理财产品收益率降至3.15%，反映资金需求上升和回报下降。
• 风险提示：包括宏观经济意外、地缘风险、流动性超预期收紧等，需密切关注潜在冲击。