20250819-大越期货-菜粕早报_22页_1mb

菜粕市场分析报告总结

基本面情况

菜粕市场整体呈震荡偏强趋势，供应端短期偏紧，库存维持低位，现货基差升水，价格运行于20日均线之上。基本面给予价格一定支撑。但需关注国庆后需求可能进入淡季及中加贸易谈判的变数，可能导致市场波动加剧。

主要利多因素

1. 中国对加拿大油菜籽征收进口保证金，加大进口成本，利好国内菜粕；
2. 国内油厂菜粕库存偏低，市场供应压力减小；
3. 全球油菜籽产量小幅下降，地缘冲突加剧继续提供一定支撑。

主要利空因素

1. 6月份国产油菜籽集中上市，供应压力增加；
2. 中加油菜籽反倾销最终裁定尚存变数，有潜在和解可能，不确定性风险存在。

主要逻辑与风险判断

市场现阶段主要关注国内水产养殖需求状况和中加油菜籽贸易关税预期。主要风险点为：

• 国内水产消费淡季导致需求下滑；
• 进口加拿大菜粕到港量增加，压制国内价格。

短期展望

未来菜粕价格短期面临区间震荡格局，主要围绕2580-2640区间波动，仍有一定上行空间，但需警惕政策和供需变化带来的波动风险。