20250820-大越期货-菜粕早报_22页_1mb

大越期货菜粕早报(2025-08-20)

交易咨询业务资格

证券代码：839979
证监许可【2012】1091号

市场概述

本周菜粕市场呈现冲高回落行情，现货需求短期维持旺季，库存维持低位支撑盘面。主要受政策和贸易关系因素影响，如中国对加拿大油菜籽的反倾销调查结果待定，可能引发进口保证金征收。全球产量减少及地缘冲突亦构成支撑。短期呈震荡偏强格局，关注后续政策和需求变化。

数据分析

基本面与价格趋势

• 现货与基差：现货价格在2650元/吨左右，基差为升水46，说明现货高于期货价格；
• 库存动态：本周菜粕库存小幅增长，库存在上期上升约18.52%；同比仍较低；
• 期货面分析：当前价格运行于20日均线之上，方向仍偏上；
• 主力持仓：主力空单有所减少，资金呈现流出态势，空头力量有所减弱。

潜在利多因素

1. 国内水产养殖旺季，油菜籽供应紧张预期缓解；
2. 对加拿大油菜籽反倾销支持态度明确，进口限制预期增强。

潜在利空因素

1. 国产油菜籽上市量可能增加；
2. 反倾销最终裁定仍存变数，和解可能削弱现有政策影响。

未来展望与预期

菜粕短期恐在政策与进口供应双重影响下出现波动，预计进入震荡偏强格局。重点关注政策落地情况及航运成本变化。主力合约RM2601区2540-2600之间预计维持震荡。

风险提示

1. 国内需求阶段性走弱，水产进入消费淡季；
2. 加拿大进口风险回升，价格下行动力增强。

投资建议

市场流动性一般，基本面变化仍由政策主导。投资者可考虑在过渡区轨道内逢低布局，止损严格设置。中长期建议观望政策演变。

注：本报告仅为参考，非投资建议。期货市场有风险，投资需谨慎。具体操作建议请咨询持证投资顾问。