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白糖周报总结

数据更新

截至5月中，巴西食糖期末库存同比增加40万吨，处于历史同期平均水平；5月食糖出口量达2471万吨，同比增长56.35%，单月出口量已接近历史峰值顶峰，出口强劲支撑原糖报价升水。

在云南省，截至5月底累计销售新糖13042万吨，创历史同期新高，工业库存降至历史最低水平，价差缩小，惜售压力可能从广西扩散。

5月底欧洲甜菜种植基本结束，受高价刺激，除法国外，甜菜种植面积扩大，但受天气推迟；俄罗斯和欧盟部分地区种植面积增增。

本周白糖市场波动剧烈，ICE原糖合约跌破关键关口，国内基差走强至350点高企，体现生产企业挺价意图。

后市判断

基于基本面分析，预计原糖需回调至较高成本倒推至22美分区间方能刺激进口需求；国内白糖需求缺口未解，操作建议抄底SR2401合约等合约，需注意交易所提保政策影响。

风险提示：通胀、港口物流、种植天气、进口补充等可能扰动市场。