20240904-国元证券-圣邦股份-300661.SZ-公司24年中报业绩点评_整体毛利率保持稳定_下半年增长弹性看工业_7页_1021kb

圣邦股份2024年中报业绩点评

核心要点

圣邦股份发布2024年中报，实现营收1576亿元（YoY+3727%），归母净利179亿元（YoY+9931%），经营稳健。公司单二季度营收847亿元（YoY+3342%），净利润环比提升128.5%。

业绩主要受益于TI产能释放、积极市场策略以及新产品开发。收入结构上，消费电子、工业、通信和汽车板块占比分别为53%、32%、10%和5%。下半年随着工业市场筑底复苏，业绩增长弹性显著。

公司是国内容量最大的模拟芯片厂商，信号链与电源管理领域料号储备多达5200余款，产品种类持续扩充（每年新增数百种），支撑业绩增长。

预测2024-2025年归母净利润分别为42.5亿和56.9亿元，维持"增持"评级，目标价81元/股。给予67倍估值，基于需求复苏和竞争格局良好等判断。

下有三重下行风险（需求复苏放缓、竞争加剧、复苏不及预期），上立三重上行假设（需求加速复苏、产品价格回暖、提前进入上行周期）作支撑。