20240805-东海证券-FICC_资产配置周观察_如何看待海外_避险交易_下的资产映射__14页_5mb

海外避险交易下的资产映射分析聚焦于美国经济弱化和日元升值影响。2024年8月初，美联储维持鸽派立场，英国央行降息25bps至5%，日本央行加息15bps至0.25%，导致美元兑日元汇率下降至147区间，反映全球风险资产波动上升。美国7月失业率升至43%，接近触发萨姆法则，ISM制造业PMI降至46.8，显示经济衰退压力；资产短期调整较充分，标普500和日经225回撤分别7%和11%。市场关注10Y-2Y利差转换信号，短端利率下行更快，或预示经济放缓。避险背景下，债券和贵金属（如黄金）仍被视为占优资产，USDCNH汇率改善缓解人民币压力，国内债市延续牛市，降息预期可能助推货币政策宽松。风险包括美国衰退、银行业危机扩散和地缘冲突升级。

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