20230917-南京证券-有色周汇报_降准落地_国内金属需求旺季有望回暖_10页_1mb

有色金属行业周报总结（2023.9.11-2023.9.17）

核心内容概述

本周有色金属行业整体呈现震荡走势，部分金属价格小幅回暖，市场对宏观政策的预期增强，对行业未来走势持积极态度。报告重点分析了工业金属、能源金属、稀土及小金属、贵金属等板块，并提出了具体的投资建议与风险提示。

主要观点与关键信息

一、工业金属

• 铜价：LME铜价本周上涨1.8%，国内铜现货价上涨1%。TC加工费小幅下调，但库存季节性累库，显示供需相对平衡。
• 宏观因素：中国人民银行宣布降准0.25个百分点，释放流动性超5000亿元；美联储9月加息概率降至99%，年底维持利率概率为62.4%，加息放缓预期增强，对铜价形成支撑。
• 供需格局：国内电解铝产能利用率已达90%，供给端偏刚性；需求端受地产政策利好影响，进入季节性旺季，带动铜价震荡走强。
• 投资建议：重点关注铜矿龙头企业紫金矿业；关注成本较低的铝企业云铝股份、中国铝业、神火股份、天山铝业。

二、能源金属

• 锂价：锂精矿价格回落5.8%，碳酸锂价格回落至20万元/吨以内，氢氧化锂价格回落6%。
• 供需分析：海外矿山和国内锂资源扩产力度强，但下游新能源车需求在旺季有望回暖，整体供需偏松。
• 投资建议：逢低关注天齐锂业、永兴材料、赣锋锂业、中矿资源等高自给率企业。

三、稀土及小金属

• 稀土：氧化镨钕价格微跌0.6%，钕铁硼价格小幅上涨2%。稀土供需相对平衡，静待下半年分离指标发布。
• 小金属：钴价、镍价震荡走势，下游需求平稳，供需基本平衡。
• 投资建议：继续关注中国稀土、广晟有色，并逢低关注战略资源小金属相关企业云南锗业、锡业股份。

四、贵金属

• 金价：黄金价格小幅上涨0.4%，银价上涨3.1%。
• 宏观影响：美联储加息预期放缓，黄金价格震荡上行概率较高。
• 投资建议：逢低关注中金黄金、赤峰黄金、山东黄金等。

投资建议小结

风险提示

• 各金属下游需求不及预期；
• 各金属供应端开采不及预期；
• 全球宏观流动性变化；
• 国内政策变动风险。

行业数据概览

行业评级

• 行业评级：推荐
• 评级依据：预计6个月内该行业指数相对沪深300指数涨幅在10%以上。

投资建议评级标准

附：行业动态

• 国家统计局数据：8月有色金属冶炼和压延加工业增加值同比增长8.8%，1-8月累计增长7.7%；8月十种有色金属产量同比增长6.1%。
• 云海金属：竞得工业房地产及设备，资产总额占比0.93%，归母净资产占比2.15%。
• 甬金股份：拟回购股份不超过1169.59万股，总金额不超过4亿元。
• 盛达资源：预计生产成本变动不大，将通过提升采矿效率等方式控制成本。
• 云南锗业：子公司生产砷化镓、磷化铟晶片，应用于5G、数据中心、光纤通信等领域。
• Mysteel：美国法院驳回Antofagasta铜镍矿采矿租约恢复申请，影响美国铜资源供应。
• 英洛华：主营钕铁硼磁材，马来西亚稀土出口管制暂无影响。
• 紫金矿业：卡莫阿铜矿产能提升至60万吨/年以上，预计成为全球第二大产铜矿山。

免责声明

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