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报告摘要

证券研究报告分析总结

主要内容提取：

出海链的阿尔法寻找方法
- 核心逻辑：投资者对“出海链”买的是产能出海的长期趋势，而红利板块则是基于波动性收敛下的确定性溢价。长期趋势往往伴随高估值，而确定性溢价更易体现。
- 筛选标准：需满足四条件：有出海行为、ROE提升、出海毛利率高于本土、对美收入占比可控。
- 回测结果：2024年2月以来，出海链组合相对基准指数有显著超额收益，去除ROE条件后仍表现稳健。
- 风险提示：数据披露随机性、政策不确定、行业属性差异等。
低空经济新材料方向
- 市场规模：2022年低空经济市场规模约25万亿元，预计2035年达6万亿，CAGR69%。
- 材料需求：eVTOLs中复合材料占比超70%，以碳纤维为主；轻量化与减震降噪是关键痛点。
- 推荐标的：光威复材（碳纤维）、吉林碳谷（大丝束原丝）、时代新材（减震产品）等。
行业与个股推荐
- 水泥：西藏天路，受益于基建与水电项目，弹性显著。
- 机器人：斯菱股份，汽车轴承主业稳健，谐波减速器新业务增长潜力大。
- 电新：亿航智能，eVTOL业务Q1超预期，海外订单推进顺利。