20211107-东吴证券-金融行业周报_东财转3_不提前赎回_坚定看好公司长期发展_13页_1mb

报告摘要

本周金融行业周报主要聚焦于券商和银行板块的投资逻辑，同时分析了行业数据、重点事件及政策变化，为投资者提供市场趋势判断和投资建议。

非银板块：重点关注财富管理主线和低估值龙头券商。
- 市场对宏观经济担忧普遍，券商板块估值吸引力增强。
- 券商板块长期成长α的核心包括：
  - 财富管理业务下的细分产业链；
  - 对标海外有成长空间的衍生品&资本中介；
  - 注册制下的投行业务及资管、并购重组等拓展业务。
- 当前市场景气度可观，券商三季报数据良好，叠加政策利好（如北交所等），长期配置价值显著。
银行板块：优质龙头银行股迎来反转机会。
- 头部银行表内外资产质量达到历史最佳，房地产不良贷款影响有限。
- 财政政策发力及“宽信用”效果显现，预计9月起社融和信贷增速回升，经济增长预期企稳。
- 推荐个股组合：【东方财富】【中金公司】【招商银行】【平安银行】【常熟银行】【中国财险】【远东宏信】，建议关注【杭州银行】【成都银行】。

东方财富不提前赎回“东财转3”可转债：
- 公司股票收盘价连续15个交易日超过转股价格的130%，触发有条件赎回条款，但公司决定本年度内不赎回。
- 表明管理层对公司未来长期发展有信心，有利于缓解市场对强赎后交易冲击的担忧，长期看好公司发展。
基金投资建议活动迎规范整改：
- 《关于规范基金投资建议活动的通知》发布，明确不具有基金投资顾问业务资格的机构不得提供基金投资组合策略建议。
- 截至10月底，28家证券公司获得基金投顾试点资格，券商在产品设计、销售及投资顾问方面具备优势。
- 预计未来券商将借助基金投顾牌照，从卖方投顾转向买方投顾，重塑财富管理及资管行业。

上证指数：下跌1.57%，金融指数下跌2.26%。
非银金融板块：下跌1.00%，其中券商板块下跌1.53%，保险板块上涨0.41%。
银行板块：下跌2.83%。
沪深300指数期货基差：
- IF2111升水6.85点，IF2112升水3.65点；
- IF2203贴水17.15点，IF2206贴水43.55点。
日均股基交易额：
- 本周为12,195亿元，环比+5.27%，同比+23.40%。
- 10月股基日均成交额同比+23.0%。
两融余额：
- 本周为18,428亿元，环比-0.2%，同比+19.65%。
基金申购赎比：
- 本周为1.24，环比上周+18%，同比去年同期+51.29%。
开户平均变化率：
- 本周为7.25%，环比上周-43.7%，同比去年同期+100.8%。
IPO及再融资情况：
- 本周IPO核发家数1家，环比-80.8%；
- 再融资规模环比+964.4%，达1221.74亿元；
- 债券承销规模环比-61.1%，达853.72亿元。
利率走势：
- 中债国债收益率：10年期为2.89%，环比-8bps。
- 美国国债收益率：10年期为1.45%，环比-10bps。
- SHIBOR利率：1周期为2.13%，环比-17bps。
- 银行间质押式回购利率：7天期为2.16%，环比-26bps。
- 同业存单发行利率：3月期为2.74%，环比-1bps。

公司投资评级：
- 买入：预期个股涨跌幅相对大盘15%以上；
- 增持：预期个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
- 中性：预期个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
- 减持：预期个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
- 卖出：预期个股涨跌幅相对大盘-15%以下。
行业投资评级：
- 增持：预期行业指数相对大盘5%以上；
- 中性：预期行业指数相对大盘-5%与5%之间；
- 减持：预期行业指数相对大盘-5%以下。