20241014-华创证券-家电行业周报_亚马逊大促节点增多_10月促销有望高增_18页_986kb

家电行业2024年10月14日周报总结

一、核心观点

本周家电板块整体下跌23%，其中多个子板块表现疲软。亚马逊2024年全季节促销活动增多，尤其秋季促销表现亮眼，销售额同比增长42%，为2024年假日购物季带来强势开局。整体来看，电商销售增速显著高于实体零售，行业呈现增长分化趋势。

二、板块表现

• 申万家用电器指数本周下跌23%，跑赢沪深300指数0.98个百分点。
• 子板块表现：白色家电(-0.1%)、家电零部件(-66%)、黑色家电(-72%)、小家电(-77%)、照明设备(-78%)、厨卫电器(-79%)。

三、个股分析

• 涨幅前四：海立股份(50%)、九号公司(37%)、格力电器(14%)、倍轻松(11%)。
• 跌幅前四：雅迪控股(-135%)、海信家电(-130%)、海信视像(-111%)、火星人(-105%)。

四、行业数据

1. 原材料价格：螺纹钢、铝、塑料价格均上涨，10月份液晶面板价格同比下降3美元/片。成本指数在大多数品类中呈上升趋势。
2. 地产与社零：2024年8月住宅竣工面积及商品房销售面积同比下降，但家电品类零售额同比增幅达34%（8月社会消费品零售总额中家电类增长明显）。
3. 细分品类：
   • 空调：内外销差异显著，内销下滑显著，外销增长强劲。
   • 冰箱：内销疲软，外销增长明显。
   • 洗衣机与油烟机：整体增长乏力，零售均价变化显著。
   • 清洁电器：扫地机增长强劲，洗地机均价下降明显。

五、风险提示

行业竞争加剧、原材料价格波动以及终端需求不及预期。

六、主要结论与展望

亚马逊促销活动增多并表现亮眼，电商销售持续领跑实体零售。长期看，分化趋势可能加剧，需关注成本控制、需求转移及技术创新以应对竞争。当前估值处于相对低位，部分细分领域（如清洁电器）仍有机会。