20240225-华创证券-家电行业周报_亚马逊终止收购iRobot_看好国牌份额提升_20页_1mb

家电行业周报（20240219-20240225）总结

推荐观点

• 亚马逊终止收购iRobot：iRobot因监管审查未通过，业务受拖累，市场份额下滑，中国品牌（如石头科技）有望填补空缺。iRobot全球份额或降至20%，对应市场规模约66亿美元，石头科技若占50%份额，可贡献约23亿元营收增量。
• 石头科技新品推出：2月18日发布P10S/P10SPro系列扫地机，性能优势显著，预计国内国际市场份额同步提升。

板块行情

• 整体表现：申万家用电器指数周涨25%，跑输沪深300指数。
• 板块分化：黑色家电（+60%）、厨卫电器（+41%）、照明设备（+89%）领涨；白电板块（+123%）估值处相对低位（PE 129倍）。

细分品类表现

• 空调：产量/销量同比大增（+637%/+558%），线上零售额同比增速超1200%。
• 冰箱、洗衣机、油烟机：内销增速放缓，外销贡献提升，零售均价平稳。
• 清洁电器：扫地机零售量同比大增（+586%），洗地机零售额同比下滑（-215%）。

原材料与成本

• 铜价大幅上涨（+223%），铝/钢材价格下跌，液晶面板价格上涨，家电成本指数小幅下降。

投资策略

• 重点领域：出海（如两轮车）、高股息标的（白电），关注苏泊尔、石头科技等公司波动。

风险提示

• 宏观经济波动、行业竞争加剧、原材料价格波动。