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PTA&MEG早报-2025年3月12日总结

核心内容概览

本报告分析了PTA（精对苯二甲酸）和MEG（乙二醇）市场在2025年3月12日的行情及未来走势，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及预期等多方面信息。

PTA每日观点

基本面

• 周二PTA期货震荡下跌，现货市场商谈氛围一般，现货基差偏稳。
• 个别聚酯工厂递盘，4月商谈增加。
• 本周及下周货在05贴水25~30附近成交，价格商谈区间在4720~4810附近。
• 今日主流现货基差在05-28，整体中性。

基差

• 现货价4760元/吨，05合约基差-32元/吨，盘面升水，中性。

库存

• PTA工厂库存5.29天，环比减少0.15天，偏多。

盘面

• 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。

主力持仓

• 主力净空，空减，偏空。

预期

• 受OPEC+4月增产消息影响，隔夜原油下挫，PTA期货日内大幅下跌。
• 聚酯工厂逢低补货，现货基差走强。
• 短期PTA价格预计跟随成本端偏弱震荡，关注检修落地及原油市场变动。

MEG每日观点

基本面

• 乙二醇价格重心低位整理，场内商谈一般。
• 夜盘低开整理，早间短暂探低，现货成交至4490元/吨附近。
• 午后市场窄幅调整，本周现货基差小幅走弱至05合约升水30-32元/吨。
• 外盘重心低位整理，3月船货主流商谈在527-530美元/吨附近。

基差

• 现货价4502元/吨，05合约基差24元/吨，盘面贴水，中性。

库存

• 华东地区MEG合计库存63.82万吨，环比减少7.47万吨，偏多。

盘面

• 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。

主力持仓

• 主力净空，空增，偏空。

预期

• 短期乙二醇处于累库通道，货源宽裕，高位表现受限。
• 三月起装置检修逐步落实，海外供应回归低位，未来去库预期下低位支撑偏强。
• 预计乙二醇近期维持区间震荡，关注需求端复苏进度。

主要影响因素

利多因素

• 聚酯开工率维持在88.1%附近。

利空因素

• 下游需求负反馈可能向上传导。
• 短期乙二醇面临外轮集中到港及显性库存回升的压力。
• 贸易商持货意向偏低，销项贸易商以出货为主。

供需平衡表（PTA）

供需平衡表（MEG）

价格与利润变动

现货价格

• PTA现货价4760元/吨，较前一交易日下跌50元/吨。
• MEG现货价4510元/吨，较前一交易日无变化。

期货价格

• TA01: 4840元/吨，较前一交易日下跌36元/吨。
• TA05: 4792元/吨，较前一交易日下跌34元/吨。
• TA09: 4820元/吨，较前一交易日下跌36元/吨。

利润

• PTA加工费：95.90元/吨，较前一交易日下跌193.865元/吨。
• MEG内盘利润：石脑油制MEG利润-1579.30元/吨，乙烯制MEG利润-1106.07元/吨，甲醇制MEG利润-1131.28元/吨，煤制MEG利润-894.00元/吨。
• POY利润：272.03元/吨，FDY利润：247.03元/吨，DTY利润：100.00元/吨，涤纶短纤利润：-27.97元/吨。

市场分析与展望

• PTA：短期价格预计偏弱震荡，需关注检修进展及原油市场变化。
• MEG：短期面临累库压力，但未来去库预期增强，低位支撑偏强，维持区间震荡走势。
• 整体市场：短期受宏观影响较大，原料端累库预期仍存，盘面反弹后需关注上方阻力位。

风险提示

• 下游需求负反馈可能影响上游。
• 外轮到港及库存回升对MEG价格形成压力。
• 原油市场波动对PTA成本端造成影响。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司投资咨询部金泽彬撰写，仅作参考用途，不构成任何投资建议。报告内容基于公开资料及实地调研，不保证其准确性和完整性。投资者据此操作，风险自担。