20230606-安信证券-赢在当下_98页_11mb

核心观点：当前市场处于磨底阶段，等待政策信号；下半年维持震荡上行，全年N字形走势；结构上维持大盘价值+小盘成长双主线，核心龙头资产和产业趋势为投资重点。

经济基本面：弱复苏预期，Q1经济增速低点；全年增速预计5.5%，预计三季度经济阶段性见底；盈利增速Q1最低，全年8%左右，ROE拐点至关重要。

定价环境：当前弱预期弱现实，政策预计适度宽松；人民币汇率回摆至6.6-6.7或助推行情；社融持续回升，流动性对A股不构成负面约束。

A股展望：上证综指在3100点支撑，箱体突破需ROE拐点；风格上半场成长、下半场或需关注价值；科技自主替代与产业升级仍是长期主线。

投资策略：二季度关注数字经济增长，三季度核心资产与景气行业共舞；重点关注算力、半导体、通信运营商、中医药；政策驱动和AI主线仍是热点。

结构策略：大盘价值（消费、低估值央企）+小盘成长（AI、数字经济）双轮驱动；风险点监测外围经济衰退、政策预期不及。

行业重点：传媒、计算机、通信、电力设备等成长领域；银行、建筑等中特估板块；消费内需低位布局机会。

风险提示：高估值、海外市场波动、国内政策不及预期；保供稳价效果、AI商业化进度。

宏观背景：中美关系波动、全球通胀粘性、算力投资热度等。