20161114-财通国际-每周报告_20页_2mb

文档总结

核心内容

本文档分析了特朗普上任后的施政方案及其对中美经济关系、全球市场及部分港股表现的影响。重点包括：

• 特朗普的施政重点：保护本土安全、增加就业、增加社会福利，同时关注经济政策，特别是贸易政策。
• 美国将采取防御性关税政策，推动与贸易伙伴重新谈判，以促进美国经济增长。
• 特朗普计划放弃TPP贸易协定，推动类似RCEP协议，可能影响亚洲与日本、印度等国的贸易关系。
• 美元贬值趋势与美国财政赤字扩大、实质利率下跌及M1货币增长有关。

主要观点

美国经济与政策

• 特朗普强调经济利益，计划通过金融改革和贸易政策来提振经济。
• 美国制造业库存过高，可能抑制集运需求，影响运费。
• 美国财政赤字扩大可能继续拖累美元汇价，推动金价、银价等上涨。

全球市场表现

• 大中华地区：恒生指数、恒生国企指数、恒生中资企业指数等均出现下跌，但AH股溢价指数略有上升。
• 全球市场：道琼斯指数微涨，标普500指数下跌，纳斯达克指数微涨。VIX波动指数下跌，反映市场波动性降低。
• 外汇市场：美元指数微涨，港币、欧元、日元等对美元汇率略有波动。

债券与商品市场

• 美国三个月债券孳息上升，十年期债券孳息也上升，显示市场对利率预期上升。
• 原油、黄金、白银等商品价格下跌，但铜价及部分商品价格略有回升。
• 债券市场显示市场对美国经济的担忧，以及对财政赤字的担忧。

关键信息

东方海外（0316.HK）

• 上半年业绩：收入25.6亿美元，同比跌15.9%；毛利1.48亿美元，同比跌65.6%；核心经营亏损30.4百万美元。
• 运价与运量：平均运费778美元/TEU，同比跌21.1%；运量289万TEU，同比增5.4%。
• 市场前景：预计下半年运价回升，但需依赖欧美债务危机，以减少库存，推动集运需求。

呷哺呷哺（0520.HK）

• 上半年业绩：收入12.63亿元人民币，同比增12.7%；毛利同比增19.3%；经营溢利同比增66.7%。
• 盈利增长：核心税后溢利为41百万人民币，同比增40.1%；预计一七年盈利增长可至16%。
• 经营策略：积极推广伴手礼及电子商务，优化产品结构，提升毛利率。

招金矿业（1818.HK）

• 上半年业绩：营业额32.34亿元人民币，同比增17.2%；毛利14.08亿元，同比增26.8%。
• 金价影响：金价回升带动集团盈利，但需依赖未来金价继续上涨。
• 财务状况：核心股东应占溢利1.016亿元，同比增116%；市盈率21.7倍，估值合理。

银泰商业（1833.HK）

• 上半年业绩：营业额30.48亿元人民币，同比微跌0.3%；核心税后溢利582百万人民币，同比跌3.2%。
• 业务表现：运动服饰分部表现优于鞋类业务，带动整体盈利。
• 投资价值：预计一七年核心盈利增长，评级为「增持」。

江西铜业（0358.HK）

• 上半年业绩：毛营业额90.204亿元，同比增19.4%；毛利24.26亿元，同比增15.0%。
• 铜价影响：铜价下跌但销量增加，带动毛利增长。
• 未来展望：若铜价回升，盈利将显著增长，评级为「持有」。

唐宫中国（1181.HK）

• 上半年业绩：收入6.3亿元人民币，同比增15.4%；毛利3.89亿元，同比增19.3%。
• 业务结构：鞋类业务表现疲软，运动服饰业务增长良好。
• 未来策略：加强运动服饰业务，优化门店结构，预计一七年盈利增长。

神华能源（1088.HK）

• 上半年业绩：总收入107.219亿元，同比跌9.3%；毛利26.535亿元，同比跌8.9%。
• 业务结构：电力分部表现优于煤炭分部，推动整体盈利。
• 未来展望：若煤价回升，盈利将改善，评级为「买入」。

百丽国际（1880.HK）

• 上半年业绩：营业额40.79亿元，同比增1.95%；毛利22.958亿元，同比微跌。
• 业务表现：运动服饰分部表现优于鞋类业务，带动整体盈利。
• 未来策略：优化店铺结构，发展O2O业务，预计一七年盈利小幅下降。

莱尔斯丹（0738.HK）

• 上半年业绩：营业额16.21亿元，同比跌3.66%；毛利10.69亿元，同比跌5.41%。
• 业务表现：化妆品业务表现良好，但女装业务受零售疲软影响。
• 未来展望：预计一七年销售额下降，但化妆品业务有望恢复增长，评级为「持有」。

总结

文档分析了特朗普上任后的经济政策对中美关系及全球市场的影响，同时对多家港股的业绩、市场表现及未来前景进行了详细评估。整体来看，市场对美国财政赤字扩大、美元贬值、商品价格波动及各行业表现的关注度较高。部分企业如东方海外、呷哺呷哺、招金矿业等在特定市场环境下仍能保持盈利增长，但未来增长仍依赖于外部因素如全球经济复苏、资源价格回升等。