20161114-中国银河-晨会纪要_11页_595kb

银河视点总结

核心内容概览

本报告发布于2016年11月14日，主要围绕A股市场走势、国内外宏观经济数据、政策变化、行业动态及投资建议等方面进行分析。报告指出，尽管美国大选带来短期市场波动，但A股市场整体表现稳定，结构性机会仍存，投资者应关注政策变化和行业趋势。

主要观点

• A股市场表现：本周A股震荡上行，四大股指全线收涨，市场情绪有所修复。
• 特朗普当选影响：特朗普当选美国总统对A股影响有限，但其政策可能带来长期影响，尤其是对出口和人民币汇率。
• 国内经济数据：10月CPI同比上涨2.1%，PPI同比上涨1.2%，显示通胀略有上行，但不改稳健货币政策。
• 货币市场动态：短期利率回落，央行通过净回笼缓解流动性压力，中长期利率上行，债券收益率仍有上升空间。
• 结构性机会：建议关注供给侧改革主题和PPP基建投资相关板块，同时留意深港通开通带来的券商板块机会。
• 大宗商品上涨：大宗商品价格上涨反映资金“脱虚入实”，建议关注业绩弹性大的行业龙头及小市值公司。
• 行业投资建议：重点推荐机械、基建、新能源、智能制造等受益于政策和需求增长的板块。

关键信息

国内市场表现

国际市场表现

期货与货币市场

市场分析要点

• 外需低迷：10月出口同比下降7.3%，但进口降幅收窄，贸易顺差有所回升。
• 人民币贬值压力：美元加息预期增强，人民币汇率跌破6.8关口，对出口改善作用有限。
• 政策影响：国内政策变化仍是A股市场的主要变量，建议关注供给侧改革及PPP基建投资方向。
• 债券市场：利率债收益率普遍上行，债券收益率仍有上升空间。
• 行业动态：大宗商品价格上升，反映资金流向实体经济；铁矿石价格大涨，BDI指数创年内新高。

投资建议

重点推荐板块

• 供给侧改革主题：关注钢铁、煤炭等周期性行业。
• PPP基建投资：受益于国内加大基建投资力度。
• 机械与基建类上市公司：如巨星科技，受美国基建投资影响较大。
• 大消费类低估值绩优股：如汽车、消费电子、医药等。
• 成长性行业：如新能源、智能汽车、传感器、新材料等。

特别关注

• 深港通开通：11月14日即将开通，可能带来资金流入，利好券商板块。
• 资产注入预期：年底可能有壳资源股的资产注入机会。
• 国企改革与“一带一路”：政策导向明确，具有投资价值。

风险提示

• 出口下滑：外需持续低迷，对制造业出口形成压力。
• 人民币贬值：美元加息预期增强，人民币汇率可能继续承压。
• 通胀风险：CPI与PPI数据虽有上行，但整体通胀压力尚不明显。
• 政策不确定性：国内政策变化可能对市场造成影响，需密切关注。

评级体系

行业评级

• 推荐：行业指数超越市场主要指数平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数超越市场主要指数平均回报。
• 中性：行业指数与市场主要指数平均回报相当。
• 回避：行业指数低于市场主要指数平均回报10%及以上。

公司评级

• 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%~20%。
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

附：免责与联系信息

• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河证券不对因使用本报告而产生的损失负责。
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分析师团队

• 策略研究：丁文
• 宏观分析：潘向东、周世一
• 债券市场：许冬石
• 中小盘投资：杨华超、王绪丽
• 行业分析：裘孝锋