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动力煤早报总结

核心内容概述

本报告为2022年1月11日的大越期货动力煤早报，主要分析了动力煤市场近期的基本面、价格走势、基差情况、库存变化及主力持仓等关键因素，旨在为投资者提供操作建议。

主要观点与关键信息

1. 基本面分析

• 电厂存煤：截至1月7日，全国电厂样本区域存煤总量为1315.05万吨，环比增加15.35万吨。
• 电厂日耗：电厂日耗为57.96万吨，环比减少0.78万吨。
• 可用天数：可用天数为22.69天，环比增加0.56天。
• 港口库存：环渤海港口库存小幅去化，港口价格大幅反弹，整体表现中性。
• 运力变化：大秦线运量回落明显，对市场造成一定压力。
• 煤矿生产：内蒙地区煤管票按核定产能发放，停产检修煤矿多数已恢复生产。
• 工业需求：工业用电需求增速下滑，旺季电厂日耗增速不及预期。
• 进口煤影响：印尼政府可能最快于本周二决定恢复煤炭出口，受进口煤价倒挂影响，预计煤价将维持震荡回落。

2. 价格走势

3. 基差情况

• ZC01基差：当前基差为62元/吨，较前一交易日272元/吨有所走低。
• ZC05基差：当前基差为260元/吨，较前一交易日156.8元/吨走扩。
• ZC09基差：当前基差为259.4元/吨，较前一交易日164元/吨走扩。
• 基差水平：整体基差水平再度走扩，显示市场对现货价格的预期有所上升。

4. 库存与运力

• 秦皇岛港库存：当前库存为431万吨，环比减少4万吨。
• 六大电数据：数据停止更新，可能对市场情绪产生一定影响。

5. 主力持仓

• 主力净空：主力净空持仓，且空头减仓，整体偏空。

6. 操作建议

• ZC2205合约：建议在660-700区间操作，预计煤价将维持震荡回落。

图表分析

• 月间价差图：展示了动力煤1-5价差、5-9价差的变化趋势，反映不同合约之间的价差动态。
• 基差图：包括ZC01、ZC05、ZC09的基差变化，显示市场对现货价格的贴水或升水情况。
• 北港调度图：显示大秦线运力小幅下滑，港口库存去化，反映运输及库存压力。
• 水电发电图：南方主要河流进入枯水期，水电发电逐渐下降，对电力需求构成一定影响。

免责声明

本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权，任何人不得更改或传播。报告基于公开资料及实地调研，仅作参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。

结论

近期动力煤市场基本面有所改善，但受工业用电需求增速放缓、进口煤恢复出口及大秦线运力回落等因素影响，煤价预计维持震荡回落趋势。建议投资者关注ZC2205合约在660-700区间内的操作机会。