20240315-东吴证券-2023年四季报点评_招聘需求边际向好_蓝领持续贡献增量_3页_451kb

BOSS直聘2023年四季报点评总结

事件核心：2023年第四季度公司营收达158亿元，同比增长460%，超此前指引；经调整净利润63亿元，超出市场预期。现金流水同期增长至178亿元，同比增长612%，环比增长88%。

B端需求复苏：付费企业数增至520万，同比增长444%，环比增长61%。APP端日活跃用户（DAU）接近1700万，日均在线职位增加20%；大企业需求强劲增长，职位增加24%。

用户结构优化：蓝领用户收入贡献超34%，蓝领招聘在服务业、机械制造、交通物流等领域加速；二线城市收入贡献超过60%。预计2024年蓝领将持续贡献业绩增量。

财务与效率：毛利率826%，同比提升13个百分点；预计费用保持合理投入，利润率将改善。2024-2026年收入预测调整为76/96/118亿元，Non-GAAP净利润为27/34/41亿元，维持“买入”评级；PE从77降至15。

风险提示：经济恢复不及预期、企业增长或付费放缓可能导致业绩风险。