20230901-五矿期货-贵金属月报_美国经济数据弱于预期_通胀平稳_震荡偏多_31页_1mb

贵金属月报总结

报告名称： 震荡偏多贵金属月报
日期： 2023/09/01

一、核心观点

1. 市场回顾：
   7月经济数据普遍弱于预期，劳动力市场缓和，通胀继续回落但核心PCE仍高于目标。
   7月贵金属整体价格上涨，沪金涨131%、沪银涨239%，COMEX金跌21%、COMEX银涨418%。

2. 宏观经济数据：

   • 职位空缺数与ADP就业人数低于预期，表明劳动力市场趋缓，美联储政策空间或收窄。
   • PCE通胀指数同比4.2%符合预期，环比0.8%，通胀高位回落，但仍高于联储目标水平。
   • 美国实际GDP及二季度修正值与先前预期一致，经济放缓趋势持续。

3. 美联储政策：

   • 鲍威尔表示需在适当情况下进一步加息，但强调将**“谨慎调整利率”**，视后续数据而定。
   • 核心PCE降至4.2%，但较长仍高于2%目标，联储维持加息节奏。

4. 流动性分析：

   • 美联储资产负债表缩表854亿美元，流动性改善，短期国债收益率下降，美债长短期利差收窄。

5. 操作建议：

   • **短期策略：**逢低做多，沪金参考区间459-465元/克，沪银参考区间5868-6085元/千克。
   • **风险提示：**需关注后续经济数据，若放慢经济数据过快，或通胀反弹，可能影响贵金属走势；库存增加或限制金价上涨空间。

二、后市展望

• 美联储态度缓和+通胀数据波动+经济增速放缓组合，形成震荡偏多行情。

附注：

• 投资有风险，以上分析仅供参考，不构成交易建议。
• 报告编制机构：五矿期货