20240728-创元期货-油脂周度报告_消息频出_不改油脂震荡走势_19页_1mb

油脂市场周报总结

当前市场概况

本周油脂小幅上涨，其中菜油领涨，豆油和棕榈油跟随上涨。市场受欧盟油菜籽减产炒作影响，多机构下调产量预期，尽管减产幅度不及预期，但盘面做多情绪高涨，导致菜豆差和菜棕差持续扩大。

国际市场分析

• 美国大豆：新作进入关键生长期，优良率维持高位；产区风调雨顺，但西部干旱区域正逐步东移，存在进一步干旱风险，需关注天气变化。
• 巴西大豆：出口量创同期新高，收割进度加快，产量预计同比增长。
• 阿根廷大豆：出口恢复，产量定产，对市场供应构成支撑。

欧盟油菜籽减产预期推动菜油价格上涨，但基本面宽松格局未变。

国内市场分析

• 豆油：大豆大量到港，供给增加，需求处于淡季，库存继续累库。
• 棕榈油：增产季延续，进口量增加，库存攀升；印尼B40生物柴油政策明年将增加棕榈油消费，供应宽松。
• 菜油：油菜籽到港高峰期，月均到港量超过50万吨，供应宽松，库存预计继续增加。

国内油脂基本面保持宽松，尽管短期消息面利多，但缺乏明确驱动指引，价格上行动力有限。

市场展望与建议

预计油脂维持宽幅震荡格局，下方受原油高位支撑，上方压力位难以突破。建议在区间内高抛低吸操作。风险点包括美豆产区天气变化、欧盟油菜籽产量不及预期等。

结论

油脂基本面整体宽松，短期波动可能由消息驱动，长期需关注供需平衡变化和政策影响。