20171225-天风证券-晨会集萃_26页_1mb

晨会集萃总结

核心内容概览

1. 市场情绪与策略建议：市场情绪在18Q1有望修复，建议采取均衡配置策略，关注跨年大主题，如工业环保、5G、芯片和一带一路。
2. 金融工程观点：市场进入震荡格局，风险偏好中等偏上，建议中等仓位持有上证50，关注大数据主题。
3. 煤炭行业基本面良好：焦炭、焦煤价格受环保和补库需求支撑，动力煤因气温下降和政策宽松有望继续上涨。
4. 农业与动保疫苗：动保疫苗板块受益于规模化养殖，重点推荐生物股份和中牧股份。
5. 传媒与消费板块：关注分众传媒、慈文传媒等龙头，以及超跌个股。消费白马股如家电、食品饮料等继续领涨。
6. 重点个股推荐：天风证券推荐多只个股，如凌钢股份、蓝焰控股、英伟达、中直股份、三花智控等，多数给予“买入”或“增持”评级。

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主要观点与关键信息

1. 市场研判与配置策略

• 市场情绪修复：随着加息、朝鲜制裁、棚改计划等不确定性因素逐步消除，市场风险偏好有望短期快速修复。
• 均衡配置建议：在无法准确预测风格的情况下，建议年初保持配置结构的均衡，避免过度押注某一方向。
• 跨年主题推荐：重点关注工业环保、5G、芯片、一带一路等符合国家战略方向和产业趋势的主题。

2. 金融工程观点

• 市场风险偏好：下周市场风险偏好中等偏上，预计市场震荡偏多。
• 板块选择：上证50对指数影响较大，建议继续持有；创业板指震荡，中等仓位。
• 主题投资：近期大数据主题回调较大，短期可关注。

3. 煤炭行业分析

• 焦炭与焦煤：环保限产导致供给受限，焦炭价格接近年内高点，焦煤价格短期偏强。
• 动力煤：受气温下降和政策宽松影响，需求预期上升，价格有望继续上涨。
• 关注标的：陕西煤业、兖州煤业、西山煤电、潞安环能、中国神华、神火股份、山煤国际、露天煤业。

4. 农业与动保疫苗板块

• 动保疫苗龙头：生物股份、中牧股份为首选，具备“戴维斯双升”逻辑。
• 生猪与白羽鸡养殖：市场风险收益比合理，建议关注温氏股份、牧原股份及正邦科技等。
• 风险提示：需警惕实际经济总需求超预期下行及朝鲜半岛黑天鹅事件。

5. 传媒与消费板块

• 传媒板块：年底关注分众传媒、慈文传媒等龙头，以及超跌个股，如新文化、唐德影视。
• 消费白马股：家电、食品饮料等板块持续领涨，重点推荐格力电器、美的集团、三花智控等。

6. 重点个股推荐

• 凌钢股份、蓝焰控股、英伟达、露天煤业：被列为天风12月金股，权重3.3%。
• 中青旅：乌镇模式提供竞争壁垒，低估值白马显成长价值，维持“买入”评级。
• 沱牌舍得：公司更名聚焦次高端，预计18年净利润达5.5亿元，目标价65元。
• 东方时尚：驾校龙头，全国扩张持续推进，预计18-19年净利润分别为5.80/7.44亿元，维持“买入”评级。
• 永安药业：受益于环保税政策，牛磺酸龙头企业，目标价72元。
• 卓翼科技：智能终端制造放量，QLED材料为新增长点，首次覆盖给予“买入”评级。

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行业与市场数据

指数表现

• 上证综指：3297.06，下跌0.09%
• 沪深300：4054.60，下跌0.33%
• 中证500：6242.89，上涨0.07%
• 创业板指：1779.34，下跌0.58%
• 国债指数：161.02，微涨0.02%

宏观数据

• 工业：12月同比6.0%
• 出口：12月同比5.5%
• 进口：12月同比13.3%
• CPI：12月同比1.8%
• PPI：12月同比6.3%
• 新增贷款：1.02万亿元
• M2：8.9%
• BDI：1,619（周度）

股指期货

• 沪深300：下跌0.33%
• IF1802：下跌0.42%
• IF1806：下跌0.36%
• IF1801：下跌0.44%
• IF1803：下跌0.38%

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风险提示

• 市场风险：经济总需求超预期下行、市场环境变动、金融监管趋严、政策执行力度不及预期等。
• 个股风险：新零售合作进展低于预期、环保政策影响、食品安全、产能与价格不确定性等。

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报告摘要

宏观策略

• 市场情绪有望修复，18Q1更乐观。
• 均衡配置+跨年大主题是当前建议。

金融工程

• 风险偏好中等偏上，市场震荡偏多。
• 重点推荐上证50，关注大数据主题。

煤炭

• 基本面良好，焦炭、焦煤、动力煤价格均有望上涨。
• 关注陕西煤业、兖州煤业等。

农林牧渔

• 动保疫苗板块重点推荐，生猪养殖也有较好表现。
• 风险提示包括经济总需求下降和黑天鹅事件。

传媒

• 冬季关注内容公司项目确认及新作预期。
• 重点推荐分众传媒、慈文传媒、华策影视等。

家用电器

• 黑电回暖，继续推荐海信电器、美的集团等。
• 白电、小家电均上涨，关注消费升级趋势。

电子制造

• 半导体行业受多极应用驱动，代工/封测企业受益。
• 推荐中芯国际、长电科技、华天科技等。

轻工制造

• 浆价回调利好中顺洁柔，废纸进口条例利好包装板块。
• 推荐美盈森、中顺洁柔、顾家家居等。

钢铁

• 冬储如期进行，钢材价格震荡趋弱。
• 推荐三钢闽光、韶钢松山、凌钢股份等。

银行

• 银行板块跑赢大盘，建议关注估值切换机会。
• 首推平安银行、农行，关注零售转型与智能化发展。

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总结

本次晨会集萃聚焦18Q1市场情绪修复、跨年大主题投资机会以及各行业基本面分析。建议投资者采取均衡配置策略，关注工业环保、5G、芯片、一带一路等主题，同时重点布局动保疫苗、消费白马、半导体设备及造纸等具备成长性和盈利支撑的行业。风险提示需关注宏观经济、政策执行力度及行业竞争格局变化。