20240413-开源证券-华特气体-688268.SH-公司信息更新报告_2023年业绩小幅承压_静待需求复苏与新产品放量_4页_723kb

华特气体摘要分析

华特气体是国内特气领域的优质龙头企业，主要服务于IC产业。2023年度公司业绩小幅承压，全年营业收入同比下降16.8%，归母净利润下降17.1%，主要受制于稀有气体价格回归正常以及下游半导体厂稼动率下降因素影响。然而，公司毛利率同比提升37.1个百分点，反映出高附加值产品与境外业务盈利水平改善。

展望未来，公司特气产品线持续扩充，已实现55种产品进口替代，此外还有57项在研项目处于不同研发阶段，包括锗烷、乙硅烷等高附加值产品的认证与放量。产能方面，多处建设项目稳步推进并预计从2024Q4起逐步投产。

分析师维持“买入”评级，调整了盈利预测（2024-2026年归母净利润分别为22.1亿、28.7亿、36.3亿元），并下调PE至243倍、187倍、148倍，认为伴随下游需求复苏与新产品出货加速，公司未来成长性值得期待。

但公司也面临下游需求不及预期、新产品开发滞后、产能投产进度不及计划等风险。