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农产品日报 2024年12月03日：棉花与棉纱市场分析

第一部分 市场信息

• 期货收盘及基差：

  • 棉花期货主力合约CF01收于13780元/吨，CF05收于13750元/吨，CF09收于13870元/吨。
  • 棉纱期货主力合约CY01收于19925元/吨，CY05收于19945元/吨，CY09收于20005元/吨。
  • CCI指数报3128B元/吨，Cot A报价75.05美分/磅。
  • 1%关税下内外棉价差：进口棉价较国内高出22元/吨，内外价差收窄2%。

• 基差及价差：

  • 1月与5月价差为30元/吨，5月与9月价差为-120元/吨，9月与1月价差为90元/吨。
  • 跨品种价差：CF01与CY01价差为6145元/吨，CF05与CY05价差为6195元/吨，CF09与CY09价差为6135元/吨。
  • 涤纶短纤价格74.75美分/磅，粘胶短纤价格75元/吨。

• 成交与持仓量：

  • 郑棉主力合约持仓PCR为0.7339，成交量PCR为0.6421，均呈现多头轻仓特征。
  • 成交量方面，CF09合约成交表现活跃。

第二部分 市场消息及观点

• 棉花：

  • 全球需求方面，日本10月服装进口同比增长5.03%，显示稳定需求；供应方面，预计2025/26年度全球产量小幅增加，但增幅低于之前预期。
  • 中国国内方面，11月新棉大量上市加剧供应压力；销售进度处于高位，对价格形成支撑。短期进口棉运价小幅上涨，运费有望进一步上升。
  • 基本面呈现供增需稳，近期价格震荡偏强。

• 棉纱：

  • 价格稳中有跌，下游采购谨慎，成交以小单为主；中高端产品如高支纱保持较好出货。
  • 市场整体疲软，下游织厂开机率尚可但订单不佳，开机情况一般。

第三部分 期权观察

• 郑棉10日HV（历史波动率）为6.4492%，较上一日微升。
• 期权隐含波动率方面，深度虚值认沽期权隐含波动率略高于认购期权，显示卖方情绪微弱。
• 期权市场成交量减少，未给出明确操作建议，建议观望。

第四部分 作者与免责声明

报告由银河期货研究所分析师撰写，仅供参考，不构成投资建议。