20231210-新湖期货-情绪及环境因素影响加大_短期油脂波动剧烈_8页_2mb

油脂市场周度分析总结

本周油脂市场呈现剧烈波动，主要受宏观因素、供需预期和天气影响。行情回顾显示，国内油脂盘面先跌后涨，美元指数短期变动及国内政策利好是关键驱动器，尽管整体供需环境偏宽松。马来棕榈油关注MPOB报告，11月库存预计持平，产量季节性减产但出口良好；国内棕榈油库存高企，中短期或下降，基差小幅上升。大豆和豆油市场受南美天气炒作降温及美豆报告偏空影响，国内进口量低于预期，压榨量下降，需求清淡；后市展望方面，棕榈油和豆油预计偏弱，菜油供给宽松，整体油脂将持续偏弱运行。

关键因素分析

• 宏观与资金: 美元指数波动和国内政策利好（如中共中央政治局会议）放大了短期价格波动。
• 供需基本面: 马来西亚棕榈油产量衰退，出口良好；国内棕榈油库存压力大，中短期库存下降；南美大豆产区天气正常，产量上调预期；国内大豆进口低于预期，压榨量下降。
• 后市预期: 南美丰产背景和宽松供需环境支撑偏弱观点，基差和库存数据是关注重点。

รายงานนี้โดย分析师陈燕杰