20230309-国海证券-上海电影-601595.SH-公司事件简评_收购_中国奇谭_IP运营公司_开启新业务布局_4页_293kb

上海电影公司收购IP运营公司事件总结

核心内容

上海电影（601595）于2023年03月09日宣布拟收购控股股东上影集团所持有的上影元文化科技51%股权，交易价格为6120.24万元。此次收购是公司拓展IP运营业务、推进转型升级的重要举措，旨在强化与控股股东资源协同，提升市场竞争力和盈利能力。

主要观点

• IP运营平台建设：上影元文化是上影集团“大IP开发”战略下的重要平台，拥有60部作品的著作财产权及商标专用权，涵盖经典动画与原创IP。
• 《中国奇谭》IP表现亮眼：作为上影元文化的核心IP之一，《中国奇谭》在2023年元旦上线后，B站播放量近2.3亿，追番人数达546万，评分高达9.9分，豆瓣评分8.9分，展现出巨大的市场潜力和用户关注度。
• IP开发前景广阔：《中国奇谭》计划推出第二季，并将打造IP宇宙，各短片将有独立的IP发展规划，显示出公司在IP内容开发上的战略眼光。
• 主业稳步发展：公司已拥有90家开业影院，其中50家为直营影院，银幕总数达361块，且上海影城即将改造为全球第三座杜比剧场，进一步提升观影体验。
• 票房市占率提升：2022年及2023年初，公司票房市占率分别为0.91%和0.93%，随着线下消费复苏和影片内容供给增加，有望带动全年票房回升。

关键信息

交易详情

• 收购标的：上影元文化科技51%股权
• 交易价格：6120.24万元
• 标的公司背景：成立于2022年10月，由上影集团与上美影共同设立，专注于IP全产业链开发运营。

标的公司财务数据

• 2022年底总资产：1300.5万元
• 2022年底净资产：1000.5万元
• 2022年营收：68.5万元
• 2022年净利润：0.5万元
• 授权IP营收模拟：2021年5637.5万元，2022年6017.2万元
• 授权IP净利润模拟：2021年882.3万元，2022年1452.6万元

IP授权情况

• 上影集团授权：
  • 15部排他独占许可（如《庐山恋》）
  • 15部普通非独占许可（如《渡江侦察记》）
• 上美影授权：
  • 15部独占许可作品/商标（如《大闹天宫》）
  • 15部普通许可作品及商标（如《中国奇谭》）

投资建议

• 推荐理由：公司已构建“专业化发行公司+综合型院线+高端影院经营”的完整电影产业链，且通过收购IP运营公司，进一步布局新业务，提升盈利能力。
• 投资评级：根据国海证券投资评级标准，若公司表现良好，可能被评定为“推荐”或“增持”。

风险提示

• 疫情反复风险：可能影响线下消费和影院运营。
• 影院成本提升风险：可能压缩利润空间。
• 票房恢复不及预期：可能影响公司盈利能力。
• IP开发风险：IP变现能力可能受市场接受度影响。

分析师信息

• 姚蕾：传媒教育行业首席分析师，同济大学本科，香港大学硕士，从业8年，曾获新财富、水晶球、保险资产管理业最佳分析师。
• 方博云：传媒教育行业分析师，西南财经大学本科，上海财经大学硕士，从业5年。
• 谭瑞峤：传媒教育行业分析师，厦门大学本科，中央财经大学、哥伦比亚大学硕士，从业4年。
• 杨牧笛：传媒教育行业研究助理，上海财经大学本科，福特汉姆大学硕士，从业2年。

投资评级标准

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