20190901-广发证券-计算机行业：医保支付互联网医疗，政策明朗、待脱卡支付实现_6页_605kb

计算机行业总结：医保支付互联网医疗政策分析

核心内容

国家医保局近期印发了《关于完善“互联网+”医疗服务价格和医保支付政策的指导意见》，标志着政策层面进一步支持互联网医疗的发展。该文件旨在通过完善价格项目管理、健全价格形成机制、明确医保支付政策，推动互联网医疗与传统医疗服务的融合发展，同时鼓励行业创新。

主要观点

1. 政策支持互联网医疗创新

• 医保支付范围扩展：对于“互联网+”医疗服务，若与线下服务内容相同且执行相应公立医疗机构价格，可经备案后纳入医保支付范围。
• 省级自主决策：对于属于全新内容的“互联网+”医疗服务，由省级医疗保障部门综合考虑临床价值、价格水平、医保支付能力等因素，决定是否纳入医保支付范围。
• 鼓励行业创新：政策释放积极信号，为互联网医疗提供更广阔的发展空间，推动线上医疗服务与线下服务的融合。

2. 医保脱卡支付推进是关键

• 技术障碍存在：当前医保脱卡支付是实现互联网医疗全面医保支付的核心技术难点。
• 试点进展不一：全国范围内已有多个地级市开展医保脱卡支付试点，但特大城市如上海尚未启动。
• 未来前景广阔：若医保脱卡支付在全国范围内实现，将极大提升互联网医疗的可及性与实用性。

3. 利好互联网医疗企业

• 业务发展提速：医保支付政策的落地将促进医院加快互联网医院建设，利好相关企业。
• 重点企业受益：卫宁健康、创业慧康等公司已具备一定的互联网医疗建设基础，有望受益于政策推动。
  • 卫宁健康：子公司纳里健康已实现部分医院的线上问诊与在线续方功能。
  • 创业慧康：已完成70多家医院的互联网医院建设，典型案例为上海东方医院互联网医院。
• 行业前景乐观：自2018年起，互联网医疗政策逐步明朗，此次指导意见的发布进一步体现了国家对行业的支持态度。

关键信息

政策要点

• 价格项目管理：按医疗机构经营性质分类管理，省级实行分级准入。
• 价格形成机制：区分公立与非公立机构，体现跨区域服务特征，保持线上线下合理比价。
• 医保支付政策：明确医保支付范围与协议管理，保障患者权益。

试点情况

重点公司估值与财务分析

风险提示

• 后续细则、实施规范等落地不及预期；
• 医保脱卡支付推进不及预期；
• 互联网医疗的群众认可度不及预期。

投资评级说明

行业投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上；
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%；
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

公司投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上；
• 增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%；
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%；
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

分析师信息

• 刘雪峰：首席分析师，东南大学工学士，中国人民大学经济学硕士，1997年起在多家IT行业跨国公司从事技术、运营与全球项目管理工作，2010年加入招商证券，2014年加入广发证券。
• 王奇珏：资深分析师，上海财经大学信息管理学士、资产评估硕士，2015年加入广发证券。

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