20241203-浙商证券-特朗普新政系列研究四_美国财政赤字能否收缩__12页_744kb

美国财政赤字能否收缩？特朗普新政分析

特朗普主张通过"政府效率部改革"等措施减少财政赤字，但分析师认为其实际成功概率较低。美国历史上赤字系统性压降主要发生在战争结束或产业革命时期，当前地缘政治风险较高且科技革命尚未达到能显著降低赤字的关键阶段。

根据报告，美国财政支出中法定支出占比61%，具有刚性特点；自主性支出28%，但国防开支受限；利息支出11%为宪法义务。法定支出中的社保、医保等福利政策具有"棘轮效应"，难以削减。

"政府效率部"改革更多被视为集权手段而非有效减支措施。预计2025年美国财政将继续维持宽松政策，受限于地缘政治风险和产业战略需求，财政赤字难以实质性改善。