20220818-太平洋-2022年7月财政数据点评_公共财政赤字收窄_土地收入跌幅扩大_7页_919kb
报告摘要
2022年7月财政数据总结
核心内容
2022年7月财政数据显示，全国一般公共财政收入和支出均出现同比变动，其中财政收入降幅收窄，财政支出力度明显加大，整体赤字规模有所收窄。
主要观点
- 财政收入改善：7月全国一般公共财政收入同比下降4.08%，降幅较上月收窄6.5个百分点；1-7月累计同比下降9.20%，降幅较上月收窄1个百分点。
- 中央与地方差异：中央财政收入降幅有所改善，但地方财政收入同比跌幅继续扩大，7月同比下降5.5%，较6月跌幅扩大1.9个百分点。
- 税收收入表现：税收收入累计同比下降13.80%，跌幅较上月收窄1个百分点。主要税种中，增值税跌幅收窄，企业所得税由负转正，个人所得税保持平稳增长，但出口退税与进口税增速下滑，拖累整体税收增长。
- 财政支出力度增强：7月财政支出同比增长9.92%，较6月提升3.8个百分点；1-7月累计同比增长6.4%，较1-6月提升0.5个百分点。地方财政支出增速提升更为明显，达到4.5%。
- 重点支出领域：科学技术、社保就业、卫生健康和交通运输等领域的支出增速显著提升，增幅超过8个百分点，显示政府对民生、疫情应对和基建的支持力度加大。
- 赤字规模收窄：1-7月财政收支差额为2.18万亿元，较上月的2.37万亿元有所减少，表明财政收支状况有所改善。
- 政府性基金收入低迷：1-7月政府性基金收入同比下降28.9%，跌幅较上月扩大0.5个百分点，其中国有土地使用权出让收入同比下降31.7%，反映土地市场持续低迷。
关键信息
财政收入
- 7月数据：19,760亿元，同比下降4.08%
- 1-7月累计数据：124,981亿元，同比下降9.20%
- 税收收入占比：82.1%，累计同比下降13.80%
财政支出
- 7月数据：17,864亿元，同比增长9.92%
- 1-7月累计数据：146,751亿元，同比增长6.4%
- 地方支出增速：4.5%，显著高于全国平均水平
主要税种表现
- 增值税：7月同比下降，但跌幅收窄
- 企业所得税：由负转正，保持零增长
- 消费税：维持正增长，但增速小幅下滑
- 个人所得税：保持平稳正增长
- 进出口税：整体贡献下降，进口增长与出口退税增速提升未能抵消税负下降
赤字情况
- 1-7月收支差额：2.18万亿元，较上月收窄
- 收入改善与支出增速放缓：导致赤字规模收窄
土地市场
- 政府性基金收入：1-7月累计同比下降28.9%
- 国有土地出让收入：同比下降31.7%，反映土地市场持续低迷
风险提示
- 国内疫情扩散：可能对经济产生进一步下行压力
- 地产恢复不确定性：可能影响财政收入和政府性基金收入
投资评级说明
行业评级
- 看好：预计行业回报高于市场整体水平5%以上
- 中性：预计行业回报介于市场整体水平-5%与5%之间
- 看淡：预计行业回报低于市场整体水平5%以下
公司评级
- 买入：预计个股相对大盘涨幅在15%以上
- 增持：预计个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
- 持有：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
- 减持：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间
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