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2017年1月9日 大类资产研究总结

核心内容概览

本周大类资产研究主要围绕全球央行利率政策、资金流动、股票市场、房地产市场、外汇走势、国债收益率、大宗商品及风险指数等方面展开，重点分析了特朗普政策对市场预期的影响。

主要观点

• 政策利率：美联储在FOMC会议纪要中表现出对特朗普政策对加息节奏影响的关注，部分委员预期加息速度可能加快。欧洲通胀数据好于预期，可能缓解欧洲央行的宽松压力。
• 资金流动：全球资金持续回流美国，新兴市场资金连续流出。房地产市场出现小幅净流出。
• 资产走势：股票市场和房地产市场表现强劲，国债和大宗商品则表现相对平淡。
• 外汇市场：美元在一周内先涨后跌，墨西哥比索因特朗普政策影响一度下跌，但随后央行干预使其反弹。其他货币如加元、澳元、日元等也有不同程度的上涨。
• 股票市场：美股三大指数总体上涨，欧股也表现良好，但新兴市场如俄罗斯和巴西则出现下跌。
• 国债市场：美国国债收益率因经济数据不及预期而下跌，创英国退欧以来最大跌幅。欧洲问题经济体如葡萄牙、意大利等国债收益率波动较大。
• 大宗商品：受减产预期影响，油价上涨，黄金和白银等贵金属也表现良好，但铁矿石价格下跌。
• 房地产市场：REITs市场在加息预期下分化，美国和香港市场上涨，但未来走势仍需关注加息对房地产市场的影响。
• 风险指数：VIX指数回落，显示市场风险偏好有所恢复。

关键信息

一、全球央行利率监测

• 美国：当前利率0.75%，预计未来三个月利率维持不变，但加息节奏可能加快。
• 欧元区：当前利率0.00%，通胀数据好于预期，可能减少宽松压力。
• 英国：当前利率0.25%，通胀数据回升。
• 日本：当前利率0.10%，仍处于宽松政策中。
• 澳大利亚：当前利率1.50%，预计未来三个月利率不变。
• 新西兰：当前利率1.75%，未来三个月利率可能下降。
• 加拿大：当前利率0.50%，未来三个月利率预期下降。
• 新加坡：当前利率0.08%，未来三个月利率可能上升。
• 中国：当前利率2.25%，未来三个月利率未有明确预期。
• 俄罗斯：当前利率10.00%，未来三个月利率预期下降。
• 巴西：当前利率13.75%，未来三个月利率预期下降。

二、全球主要基金资金流向

• 股债资金持续流入美国，新兴市场资金连续流出。
• 发达经济体中，美元回流趋势明显，欧元、日元、澳元等也有不同程度的流入。
• 新兴市场中，巴西、俄罗斯、墨西哥等国家资金流出。

三、大类资产走势回顾

• 股票市场：美股三大指数上涨，欧股整体走高，新兴市场部分股指表现较好。
• 房地产市场：REITs市场上涨，但需关注加息对未来的潜在影响。
• 国债市场：美国国债收益率下跌，欧洲问题经济体国债收益率波动较大。
• 大宗商品：油价上涨，贵金属和部分农产品上涨，但铁矿石价格下跌。
• 风险调整回报：美元波动率回落至2016年平均水平，其他资产波动率维持在零值附近。

四、全球外汇市场概览

• 美元：全周下跌0.54%，但周内一度触及近十四年高点。
• 欧元：全周上涨0.75%。
• 日元：全周上涨0.45%。
• 澳元：全周上涨1.56%。
• 英镑：全周微涨0.06%。
• 加元：全周上涨1.53%。
• 新兴市场货币：墨西哥比索全周下跌2.36%，巴西里尔上涨1.93%，人民币微涨0.30%。

五、全球风险观测

• 主权违约风险：全球主权CDS指数涨跌不一，其中墨西哥和巴西主权CDS指数上升，葡萄牙主权CDS指数大幅上升，意大利则有所下降。
• 市场波动风险：VIX指数回落，显示市场风险偏好有所恢复，但整体仍处于较低水平。

总结

本周大类资产市场整体呈现分化走势，股票和房地产市场表现较好，而国债和大宗商品则相对平稳。美元在一周内先涨后跌，墨西哥比索因特朗普政策影响一度下跌，但随后央行干预使其反弹。全球央行利率政策仍以宽松为主，但美国和欧洲的加息预期有所增强。全球风险指数未有明显变化，VIX指数回落，显示市场风险偏好恢复。整体来看，市场在特朗普政策和美联储加息预期的双重影响下，保持一定的波动性，但投资者情绪相对稳定。